大和發(fā)研報指，7月13日，特步國際(01368)公布2022年第二季度運營數(shù)據(jù)并發(fā)布上半年盈利預(yù)告，預(yù)期凈利潤同比增長超35%，收入增長接近持平，符合該行預(yù)期。二季度，特步核心品牌零售額同比增長約14%-16%（mid-teens），超該行預(yù)期。其中，4月零售額同比下滑低個位數(shù)，5月份下滑約10%；但節(jié)假日和6.18的強勁推動下，6月份同比增幅高達(dá)30-35%。同時，管理層在投資者電話會議中透露，7月的前12天，零售額保持了6月的強勁勢頭，同比增幅超30%，線下門店增幅超20%。管理層重申其2022年業(yè)績指引，并表示平均售價或?qū)⑸蠞q10%，預(yù)計其成本管控與定價上漲將能抵消較高的原材料成本。

　　該行認(rèn)為，當(dāng)前可見度較低的市場環(huán)境下，特步對大眾市場的高敞口、在跑步領(lǐng)域的利基市場戰(zhàn)略以及以批發(fā)為主的商業(yè)模式，使其在短期內(nèi)較同行更具防御性。該行重申其“買入”評級與15.8港元目標(biāo)價。