券商聚焦國泰君安指疫情沖擊供需兩端 料京東(09618)Q2收入增速放緩但仍增長
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 國泰君安發(fā)研報指，22Q2全國范圍內(nèi)管控趨嚴(yán)對需求端和履約端共同構(gòu)成較大影響，但京東集團(09618)履約優(yōu)勢依然明顯，忠誠用戶持續(xù)復(fù)購與超市日用品類的持續(xù)滲透成為重要驅(qū)動力。
國泰君安發(fā)研報指，22Q2全國范圍內(nèi)管控趨嚴(yán)對需求端和履約端共同構(gòu)成較大影響，但京東集團(09618)履約優(yōu)勢依然明顯，忠誠用戶持續(xù)復(fù)購與超市日用品類的持續(xù)滲透成為重要驅(qū)動力。公司關(guān)注利潤率與現(xiàn)金流，新業(yè)務(wù)收縮減虧。該行預(yù)計公司22-24年經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤205/297/370億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA225/288/398億元，給予2023年27xPE，目標(biāo)市值8019億人民幣，對應(yīng)9357億港元，目標(biāo)價298.9港元，維持增持評級。
該行指，疫情對需求和履約兩端同時沖擊，預(yù)計收入增速放緩但仍增長。該行預(yù)計22Q2整體營業(yè)收入2596.45億/+2.38%，其中預(yù)計GMV增速與二季度線上大盤一致，線上零售業(yè)務(wù)2,218億/+0.94%，服務(wù)收入380.8億/+11.64%。
另外，公司在22Q1開始采取新的成本管理措施，預(yù)計對效率仍有提升，上述效果將逐步體現(xiàn)。該行預(yù)計其22Q2經(jīng)調(diào)整盈利利潤為59.84億元，經(jīng)調(diào)整營業(yè)利潤率為2.3%（21Q2為2.1%）；經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤為47.78億元/+3.27%，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤率為1.84%，與21Q2的1.82%持平。
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