麥格理發(fā)研報(bào)指，李寧(02331)今年上半年業(yè)績超預(yù)期，彰顯其強(qiáng)勁經(jīng)營實(shí)力。期內(nèi)收入同比增長22%至124億元，凈利潤同比增長12%至22億元，分別超該行預(yù)期14%/10%。上半年公司嚴(yán)格控制渠道庫存，確保整體渠道庫存維持在3.6個(gè)月的健康水平，而門店水平渠道庫存為2.6個(gè)月。庫存賬齡有所改善，存貨6個(gè)月以上的存貨百分比同比下降5個(gè)百分點(diǎn)至12%。銷售趨勢亦有所回升。管理層仍維持17%-19%至逾20%的收入增長預(yù)測，以及凈利潤率17%-19%指引。

　　該行認(rèn)為公司的庫存狀況良好，預(yù)計(jì)下半年開支節(jié)省將進(jìn)一步改善，毛利率收縮將逐漸收窄，故將2022年下半年盈利預(yù)測上調(diào)5%，同時(shí)2022-2023年每股盈測上調(diào)3%-8%。目標(biāo)價(jià)從104港元上調(diào)4%至108港元，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。