中信證券發(fā)研報(bào)指，能源價(jià)格下跌導(dǎo)致美國(guó)7月CPI增速不及預(yù)期，但核心CPI粘性仍強(qiáng)。往后看，一方面，供應(yīng)鏈瓶頸正在逐步得到緩解，由于供應(yīng)鏈問題而漲價(jià)的項(xiàng)目增速預(yù)計(jì)將放緩。但另一方面，住宅項(xiàng)仍然維持快速上漲勢(shì)頭，且7月非農(nóng)時(shí)薪增速再次抬頭，均對(duì)核心服務(wù)項(xiàng)形成支撐，顯示美國(guó)核心CPI粘性仍強(qiáng)。同時(shí)，7月能源價(jià)格在衰退交易下存在超跌可能，后續(xù)能源價(jià)格走勢(shì)仍存在不確定性。因此，當(dāng)前不宜對(duì)單月通脹數(shù)據(jù)過度樂觀，三季度美國(guó)通脹或仍將磨頂，后續(xù)通脹增速仍存在反復(fù)的可能。

　　該行續(xù)指，9月加息幅度仍取決于更多數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將炒作通脹見頂，美股震蕩反彈可能至少持續(xù)到8月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)公布前，但后續(xù)美股中長(zhǎng)期走勢(shì)仍取決于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策何時(shí)轉(zhuǎn)向。在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策未明顯轉(zhuǎn)向前，該行仍認(rèn)為美股為熊市中的反彈，而美股見底或需等到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策出現(xiàn)真正轉(zhuǎn)向。