券商聚焦交銀升京東集團－ＳＷ(09618)目標價7.2%至342港元 指次季業(yè)績超預(yù)期
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 交銀國際發(fā)研報指，京東2季度業(yè)績超預(yù)期：總收入2676億元人民幣，同比增5%，高出該行預(yù)期2%。必需品推動1P同比增3%，而手機/服裝銷售較為疲軟。京東零售運營利潤率改善80個基點至3.4%。
交銀國際發(fā)研報指，京東2季度業(yè)績超預(yù)期：總收入2676億元人民幣，同比增5%，高出該行預(yù)期2%。必需品推動1P同比增3%，而手機/服裝銷售較為疲軟。京東零售運營利潤率改善80個基點至3.4%。
期內(nèi)亮點主要表現(xiàn)為：1）AAC同比增9%至5.81億，核心零售用戶同比雙位數(shù)增長。2）京東零售從非必需轉(zhuǎn)向生活必需品。商超訂單同比增25%。3）同城零售業(yè)務(wù)實現(xiàn)三位數(shù)增長。
交銀預(yù)計3季度收入同比增長12%，零售/物流業(yè)務(wù)增8%/70%（7月26日起德邦合并，占總收入2%），抵消新業(yè)務(wù)拖累。受益于規(guī)模效應(yīng)和經(jīng)營效率的提高，調(diào)整后凈利潤率預(yù)計為2.8%。
交銀微調(diào)收入預(yù)測，因營銷支出削減，22/23年利潤預(yù)測上調(diào)16%/17%。預(yù)計零售業(yè)務(wù)在各品類利潤率改善的帶動下持續(xù)提升，物流、達達等業(yè)務(wù)有望在23年扭虧為盈，帶動集團利潤增速達到40%。目標價從82美元/319港元上調(diào)至88美元/342港元（9618HK）（基于零售業(yè)務(wù)23年25倍市盈率）。維持買入評級。
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零售,總收入
