券商聚焦交銀國際削恒基地產(chǎn)(00012)目標(biāo)價14%至31.28港元 維持“中性”評級
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 交銀國際發(fā)研報指，恒基22年上半年收入同比增長8.1%至95億港元。然而，核心凈利潤同比減少34%至51.3億港元，主要由于1）物業(yè)開發(fā)利潤率下滑，2）銷售成本增加，
交銀國際發(fā)研報指，恒基22年上半年收入同比增長8.1%至95億港元。然而，核心凈利潤同比減少34%至51.3億港元，主要由于1）物業(yè)開發(fā)利潤率下滑，2）銷售成本增加，以及3）去年上半年因并表美麗華酒店錄得約19億港元的一次性收益。
物業(yè)開發(fā)收入穩(wěn)健增長但前景黯淡：物業(yè)開發(fā)收入同比增長18.1%至41億港元，已售未結(jié)銷售達(dá)280億港元，其中約44%將在今年下半年結(jié)轉(zhuǎn)入賬。然而，今年上半年的合約銷售同比下降28%至99億港元。
投資物業(yè)組合堅挺：凈租金收入同比增加1%至32億港元，主要受內(nèi)地投資物業(yè)推動。展望未來，上海星揚西岸中心1、2期和廣州星寰國際商業(yè)中心已建成，總樓面面積約500萬平方尺，預(yù)計將由今年下半年開始貢獻(xiàn)租金增長。
交銀認(rèn)為恒基的核心業(yè)務(wù)上升空間有限：1）香港物業(yè)開發(fā)：大型市區(qū)重建和農(nóng)地轉(zhuǎn)化項目開發(fā)周期長，2）內(nèi)地物業(yè)開發(fā)：市場下行的情況下土儲減少，以及3）香港投資物業(yè)：中環(huán)新海濱項目回收期長?；?2年每股資產(chǎn)凈值預(yù)測69.4港元和55%資產(chǎn)凈值折讓，該行將目標(biāo)價從36.41港元下調(diào)至31.28港元。維持中性評級。
關(guān)鍵詞：
審核：yj127
編輯:yj127
