交銀國際發(fā)研報指，信也科技(FINV)報告22年2季度調整后歸屬利潤同比下降7%，原因是撥備費用高于預期。較高的交易促進收入被較高的撥備所抵消。2季度總貸款發(fā)放量同比增長25%，達到415億元人民幣。

　　信用表現(xiàn)有所改善，風險管理優(yōu)于同業(yè)：2季度>30天/>90天拖欠率環(huán)比下降12/4個基點至2.73%/1.60%。信也是唯一一家2季度拖欠情況有所改善的在線貸方。交銀認為信也科技之前在2019-20年間向優(yōu)質借款人轉移的經驗為當前的信貸表現(xiàn)提供了良好的基礎，表明其具有卓越的風險管理能力。

　　主動APR下降持續(xù)：2季度信也科技平均APR約為24.2%，環(huán)比下降1個基點。利潤轉化率約為3.7%。融資成本提高至約7.5%。交銀預計，在流動性環(huán)境較為寬松下，2022年底融資成本可能繼續(xù)下降至7.2%左右。

　　信也科技指引22年3季度貸款量約為440-450億元人民幣，同比增長15-18%，維持全年指引。鑒于下半年消費增長溫和，交銀將目標價從7.00美元小幅下調至6.32美元，但該行仍然認為信也對資產質量的積極管理以及過去成功的借款人基礎轉型，證明了其在盈利增長方面的韌性。維持買入評級。