方正證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持特步國際（01368）“強(qiáng)烈推薦”評級，特步主品牌處于品牌勢能上升期，且四個(gè)新品牌有望開啟第二增長曲線，預(yù)計(jì)2022-24年歸母凈利潤為11.2/14/17.4億元，合理價(jià)值16港元。公司管理層上調(diào)全年收入增長目標(biāo)至接近30%，同時(shí)由于兒童運(yùn)動(dòng)市場孕育著較大的發(fā)展機(jī)遇，將在2H22加大研發(fā)與廣告投入，在此影響下預(yù)計(jì)全年凈利率將下滑0.3-0.5個(gè)點(diǎn)。

　　報(bào)告引述公司22年中期業(yè)績，整體符合該行預(yù)期，實(shí)現(xiàn)收入56.8億元（同比+37.5%）；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.9億元（同比+38.4%）。分品牌看，1H22特步主品牌實(shí)現(xiàn)收入49億元（同比+36.2%），其中兒童業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，收入同比+84%至7.2億元；時(shí)尚運(yùn)動(dòng)品牌實(shí)現(xiàn)收入6.3億元（同比+36.3%），主因海外業(yè)務(wù)隨著供應(yīng)鏈逐步恢復(fù)正常而得以改善；專業(yè)運(yùn)動(dòng)品牌通過電商及跑步俱樂部渠道推動(dòng)，實(shí)現(xiàn)收入1.6億元（同比+106.4%）。