麥格理發(fā)研報(bào)指，作為中國(guó)領(lǐng)先的搜索平臺(tái)和人工智能公司，百度集團(tuán)(09888)持續(xù)利用其內(nèi)部技術(shù)，已拓展核心搜索引擎業(yè)務(wù)以外的業(yè)務(wù)范圍。該行預(yù)計(jì)在線廣告業(yè)務(wù)將成為百度新核心利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)因素。自2022年6月以來(lái)快消品廣告需求逐漸恢復(fù)，汽車(chē)的廣告需求亦被提振，預(yù)計(jì)未來(lái)用于搜索相關(guān)廣告的數(shù)字廣告預(yù)算將保持相對(duì)穩(wěn)定，并將推動(dòng)2021-24年收入復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)5%。預(yù)計(jì)搜索廣告行業(yè)2023年首季有望復(fù)蘇。

　　該行續(xù)指，在監(jiān)管部門(mén)長(zhǎng)期監(jiān)管背景下，百度的搜索引擎業(yè)務(wù)或可受益于成為其他網(wǎng)站的索引；同時(shí)，公司近年加大對(duì)云端及智能駕駛業(yè)務(wù)的投入，預(yù)計(jì)至2024年非廣告業(yè)務(wù)的收入占比將提升至40%。此外，公司股價(jià)與收入增長(zhǎng)高度相關(guān)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度將有所改善，推動(dòng)股價(jià)上升。股價(jià)催化劑包括在線廣告復(fù)蘇、Robotaxi貨幣化超預(yù)期及非核心資產(chǎn)處置。但若新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)間長(zhǎng)于預(yù)期，公司或面臨評(píng)級(jí)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。首次覆蓋予“跑贏大市”評(píng)級(jí)；予美股/港股目標(biāo)價(jià)為188美元/185港元。