華泰證券發(fā)研報(bào)指，小米集團(tuán)(01810)二季度收入/非GAAP凈利潤(rùn)同比下降20%/67%，其中智能手機(jī)收入同比下降28.5%、互聯(lián)網(wǎng)同比下降3.9%以及AIoT同比下降4.5%。與騰訊/阿里等互聯(lián)網(wǎng)公司裁員降本不同的是，在疲軟的宏觀環(huán)境下，盡管二季度小米收入同比下降20%，但營(yíng)業(yè)費(fèi)用同比增長(zhǎng)5.2%。該行認(rèn)為小米正努力在電動(dòng)車研發(fā)投入與宏觀疲軟下控制成本之間保持平衡。

　　該行將2022/23/24年非GAAP口徑每股盈利預(yù)測(cè)下調(diào)0%/26%/30%至0.47/0.55/0.59元人民幣，以反映智能手機(jī)疲軟?；赟OTP的目標(biāo)價(jià)為16港元，對(duì)應(yīng)23倍2022年預(yù)測(cè)市盈率。維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　該行續(xù)指，二季度小米研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)5.4%至人民幣38億元。公司預(yù)計(jì)2022年智能電動(dòng)車和其他新項(xiàng)目的研發(fā)費(fèi)用將達(dá)人民幣170億元。截至二季度，公司已招募500多名精銳的自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)成員，并計(jì)劃于首階段在全國(guó)范圍內(nèi)推出140輛測(cè)試車輛，搭載測(cè)試公司全棧自研自動(dòng)駕駛系統(tǒng)。該行看見公司正努力在汽車研發(fā)投入和成本控制之間尋找平衡，預(yù)計(jì)公司2022/23/24年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用增長(zhǎng)9%/7%/7%。