中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持北控水務(wù)集團(tuán)（00371）“買入”評(píng)級(jí)，下調(diào)2022-24年EPS預(yù)測(cè)至0.28/0.44/0.52港元，目標(biāo)價(jià)2.62港元。公司建造收入隨著新增BOT水務(wù)項(xiàng)目減少，以及主動(dòng)放棄重資產(chǎn)和現(xiàn)金回流較慢的水環(huán)境治理業(yè)務(wù)而下滑明顯，但運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，運(yùn)營(yíng)收入和業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。另22H1投資虧損系一次性非現(xiàn)金支出，同時(shí)水環(huán)境治理業(yè)務(wù)前期不斷收縮對(duì)經(jīng)營(yíng)拖累即將見(jiàn)底，而運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)即將出現(xiàn)。

　　報(bào)告中稱，公司堅(jiān)定推動(dòng)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，主動(dòng)減少投資較大且現(xiàn)金回流較慢的水環(huán)境綜合治理項(xiàng)目投資，22H1在建水環(huán)境綜合治理項(xiàng)目由同期23個(gè)減少為18個(gè)，該板塊收入同比下降45.2%。隨著在建工程類項(xiàng)目減少，上半年資本開(kāi)支同比下降44.3%至33.88億港元。該行預(yù)計(jì)公司22H1現(xiàn)金流表現(xiàn)將隨著運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比提升而得到持續(xù)改善，經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)凈現(xiàn)金流有望在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。