中金：維持海昌海洋公園中性評級 目標價升至5.5港元
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作者：佚名
摘要： 中金發(fā)布研究報告稱，維持海昌海洋公園（02255）“中性”評級，將2022年歸母凈虧損3.2億元下調(diào)至虧損5.5億元，2023年EBITDA及凈利潤預(yù)測不變；考慮輕資產(chǎn)及IP業(yè)務(wù)進展催化、以及納入港股
中金發(fā)布研究報告稱，維持海昌海洋公園（02255）“中性”評級，將2022年歸母凈虧損3.2億元下調(diào)至虧損5.5億元，2023年EBITDA及凈利潤預(yù)測不變；考慮輕資產(chǎn)及IP業(yè)務(wù)進展催化、以及納入港股通等因素，目標價上調(diào)8%至5.5港元，對應(yīng)19%的下行空間。公司1H22收入同比-80.5%至2.58億元；歸母凈虧損5.39億元，業(yè)績符合此前盈利預(yù)警。
報告中稱，關(guān)注公司輕資產(chǎn)項目及IP業(yè)務(wù)進展。1）輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)：5月落地首批5家海昌海洋館/探索館，截至8月底有10家落地、5家簽約，公司預(yù)計年底管理及運營海洋館/探索館超20家。8/24公司公告與金鷹國際集團戰(zhàn)略合作。該行關(guān)注輕資產(chǎn)項目的規(guī)?；涞兀瑯I(yè)績兌現(xiàn)待觀察。2）IP業(yè)務(wù)：奧特曼主題娛樂區(qū)于7/30落地，8月暑期旺季對上海公園游客二次消費有所提振；公司6/21公告與歡樂谷戰(zhàn)略合作，將奧特曼超級能量站項目引入8個歡樂谷項目。同時，公司繼續(xù)豐富IP儲備，除了自有IP海靈女王以外，通過合作的方式引入國際知名IP（如小豬佩奇、小羊肖恩、航海王等）。該行認為公司與IP方的合作模式、產(chǎn)品銷售渠道、潛在收入利潤體量等尚待驗證。
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輕資產(chǎn),海昌
