興業(yè)證券發(fā)研報(bào)指，首次覆蓋京東物流(02618)給予“審慎增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)24港元。該行預(yù)計(jì)公司2022-2024年?duì)I業(yè)收入分別達(dá)到1322億、1726億、2017億元，增速分別為26.3%、30.6%、16.9%。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別達(dá)到7.04億、12.15億、27.00億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率分別為0.5%、0.7%、1.3%。假設(shè)人民幣兌港幣匯率為0.84，目標(biāo)價(jià)對(duì)應(yīng)2022-2024年市銷(xiāo)率分別為1.3倍、1.0倍、0.9倍。

　　該行表示，憑借京東集團(tuán)的品牌度和自身供應(yīng)鏈整合能力，京東物流2021年已與30萬(wàn)企業(yè)客戶(hù)達(dá)成合作，2021年拓展企業(yè)客戶(hù)11萬(wàn)名。京東物流供應(yīng)鏈服務(wù)中的軟件等可標(biāo)化外拓，同時(shí)具備針對(duì)客戶(hù)的定制服務(wù)。憑借解耦式的組合服務(wù)積攢細(xì)分行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，京東物流仍有較廣闊的頭部客戶(hù)以及中腰部客戶(hù)拓展空間，外部KA數(shù)量增長(zhǎng)成為一體化供應(yīng)鏈?zhǔn)杖胫匾?qū)動(dòng)因素。