國(guó)盛證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持波司登（03998）“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)FY2023-25歸母凈利潤(rùn)為24.9/29.8/35.7億元；判斷短期資金層面因素帶來股價(jià)波動(dòng)，估值具備吸引力。作為國(guó)民羽絨服第一品牌，長(zhǎng)期看品牌升級(jí)、產(chǎn)品迭代、渠道優(yōu)化，盈利增長(zhǎng)有望持續(xù)。跟蹤行業(yè)及其近況，該行估算FY2023收入有望增長(zhǎng)中高雙位數(shù)/業(yè)績(jī)有望增長(zhǎng)20%左右。

　　報(bào)告中稱，天氣轉(zhuǎn)冷，波司登創(chuàng)新品類“秋羽絨”正式上市，豐富多場(chǎng)景羽絨服生態(tài)。1）據(jù)該行跟蹤，近日公司舉辦新品發(fā)布會(huì)“重新定義輕薄羽絨服”，重磅推出秋冬新品輕量羽絨系列，有望有效平滑終端銷售不確定性。2）產(chǎn)品盤整體升級(jí)持續(xù)，高端產(chǎn)品風(fēng)衣羽絨服、登峰系列等今年預(yù)計(jì)繼續(xù)迭代、拔高品牌力。該行判斷主品牌產(chǎn)品價(jià)格帶有望繼續(xù)上行。FY2022波司登品牌線上1800元以上產(chǎn)品銷售占比提升至46.9%（FY2019僅14%），帶動(dòng)同期毛利率再創(chuàng)新高達(dá)60.1%。