A股三大指數(shù)集體低開，滬指低開0.67%，深成指低開0.77%，創(chuàng)業(yè)板指低開0.68%，兩市僅600余只個(gè)股上漲，油氣、鈦白粉、物流等板塊跌幅居前。

　　山西證券認(rèn)為，A股7月以來的震蕩調(diào)整主要受流動(dòng)性和企業(yè)盈利邊際下行的影響，目前仍處于中期調(diào)整階段，大概率難以快速啟動(dòng)新一輪趨勢(shì)性行情，主要有以下幾方面原因：地產(chǎn)政策雖然再度出現(xiàn)放松預(yù)期，但全球衰退預(yù)期加劇，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍將難以改善；同時(shí)，本月歐元、美元相繼大幅加息75個(gè)基點(diǎn)意味著，為對(duì)抗通脹，全球流動(dòng)性仍將進(jìn)一步收緊，LPR下調(diào)利率后國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的釋放對(duì)沖美元及歐元流動(dòng)性的持續(xù)收緊將更加困難。但綜合來看，A股整體估值已經(jīng)進(jìn)入顯著低估區(qū)間，近期的下跌帶有一定的非理性，我們認(rèn)為，隨著這次中期調(diào)整時(shí)間的延續(xù)以及幅度的加大，本輪調(diào)整大概率已經(jīng)接近尾聲，當(dāng)前可以樂觀起來，以1年期維度看，流動(dòng)性和企業(yè)盈利均有望逐步好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)開始具備收獲趨勢(shì)性行情的基礎(chǔ)，建議逐步布局彈性大、盈利能力強(qiáng)和具有較優(yōu)成長(zhǎng)性及估值修復(fù)空間的行業(yè)。