10月25日，港股在15000點的13年來新低水平表現(xiàn)震動，恒指跌了有15點，仍險守15000點來收盤，而大市成交量有逾1400億元，連續(xù)第二日高于年內(nèi)的日均1219億元，達到我們目前的正面判斷標準。事實上，在經(jīng)歷了周一的放量拋售后，相信市場已把潛在沽壓作出了一定的釋放，港股現(xiàn)時已很接近階段性底部的位置，我們還是維持這個觀點看法。而從9月初開始，除了港股成交量，美元DXY指數(shù)是我們另外一個最重要的觀察指標，是量度外圍資金避險情緒高低的最直接有效指標。目前，美元DXY指數(shù)最新報112水平，仍未能擺脫今年以來的反復上升趨勢。然而，以近期市場對消息的反應來觀察，總體避險情緒從9月底的高峰已有所降溫。如果美元DXY指數(shù)能夠進一步回落至110以下，中短期反復回落趨勢將可獲得確認，市場也將有再次出現(xiàn)risk on的機會。

　　港股在周一急跌后出現(xiàn)反復震動，在盤中一度下挫234點低見14947點的新低，技術(shù)性超跌狀態(tài)依然嚴重，恒指的9日RSI指標仍處于20以下，估計彈性正在積累，但需要觸發(fā)點出現(xiàn)來展現(xiàn)。指數(shù)股轉(zhuǎn)為分化，其中，近日已嚴重超賣了的互聯(lián)網(wǎng)科技股帶頭反彈，京東集團-SW(09618)和阿里巴巴-SW(09988)，分別漲了有5％和3.16％，雙11購物節(jié)快來了，有望成為市場的焦點。另一方面，在中午公布了季績的匯控(00005)，股價受壓下跌5.1％，再次跌回40元以下。匯控第三季列帳基準除稅前利潤有31.47億美元，按年下跌41.8％但勝預期。然而，市場對于匯控在英國的未來業(yè)務表現(xiàn)仍表示關注，估計是導致股價受壓的原因。

　　恒指收盤報15166點，下跌15點或0.09％。國指收盤報5180點，上升66點或1.28％。恒生科指收盤報2885點，上升83點或2.95％。另外，港股主板成交量有1434億多元，繼續(xù)超過了年內(nèi)的日均1219億元，而沽空金額有216.5億元，沽空比例明顯下降至15.09％。至于升跌股數(shù)比例是800：829，日內(nèi)漲幅超過11％的股票有47只，而日內(nèi)跌幅超過11％的股票有46只。港股通連續(xù)第12日錄得凈流入，在周二再錄得有逾65億元的凈流入。

　　作者：第一上海首席策略師 葉尚志