大和發(fā)布研究報(bào)告稱，重申中國(guó)東方航空（00670）“買入”評(píng)級(jí)，基于乘客需求弱過(guò)預(yù)期，下調(diào)收入客公里（RPK）預(yù)測(cè)，今年或僅恢復(fù)至疫前30%水平，并將2023/24年預(yù)測(cè)下調(diào)至疫前58%/78%水平；因此估計(jì)今年凈虧損擴(kuò)大，至2024年或才恢復(fù)盈利，目標(biāo)價(jià)由3.3港元下調(diào)至3港元。但該行表示，仍然看好航空業(yè)，因政策利好因素應(yīng)可作為緩沖，對(duì)抗投資下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　報(bào)告中稱，今年首9個(gè)月東航總收入同比跌32%至356億元人民幣（下同），經(jīng)調(diào)整凈虧損擴(kuò)大逾3倍至284億元。雖然第三季業(yè)績(jī)同比仍受壓，但按季有強(qiáng)勁改善，東航季內(nèi)收入按季增147%，經(jīng)調(diào)整凈虧損收窄14%。在三大中資航空公司中，公司外匯經(jīng)調(diào)整凈虧損最高，凈虧損率最低，表現(xiàn)繼續(xù)落后于同業(yè)。

　　該行表示，采用2019年每股帳面值（BVPS）為基礎(chǔ)，對(duì)三間航空公司進(jìn)行估值，東航現(xiàn)價(jià)為2019年市帳率0.68倍，而南航及國(guó)航為0.85/0.93倍。股價(jià)表現(xiàn)方面，自2020年1月公司股價(jià)累跌41%，跑輸南航及國(guó)航同期累跌29%及22%，該行認(rèn)為是由于營(yíng)運(yùn)成本相對(duì)較高，令營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率自2020年以來(lái)為三間公司中最低。