華泰證券發(fā)研報指，1-9月，浙江滬杭甬(00576)實現(xiàn)歸母凈利潤29.41億元（同比下降26%），達到該行全年預(yù)期的78%。1-3季度歸母凈利潤為10.85億/5.01億/13.54億元（同比下降11.8%/61.0%/7.2%）。三季度凈利環(huán)比改善（主因車流量環(huán)比復(fù)蘇）但同比下降（主因證券業(yè)務(wù)凈利同比下滑）。

　　考慮到出行需求較弱可能延續(xù)、四季度全國貨車通行費下調(diào)10%，該行將2022/2023/2024年凈利潤預(yù)測下調(diào)8.9%/11.0%/1.9%至34.55億/44.23億/51.74億元（前值：37.90億/49.67億/52.77億元）。該行將目標價下調(diào)11%至7.10港元（前值：7.98港元），仍基于分部估值法估值，其中收費公路貼現(xiàn)率WACC為7.69%。預(yù)計2022/2023/2024年股息率為8.4%/8.9%/9.3%。維持“買入”評級。

　　該行續(xù)指，預(yù)計公司三季度證券/銀行/收費公路及其他業(yè)務(wù)的歸母凈利潤同比下滑40%/上升14%/下滑1%，三個業(yè)務(wù)的凈利潤占比為13%/11%/76%。公司三季度證券投資收益在高基數(shù)下下降53%至2.97億元（去年三季度收益為6.38億元），主因三季度的a股市場大幅調(diào)整而去年同期市場表現(xiàn)較好。公司的聯(lián)營公司【滬農(nóng)商行(601825)、股吧】三季度凈利環(huán)比和同比均有所改善。