國泰君安指，在整體土地市場(chǎng)大幅下行的同時(shí)，傳統(tǒng)民營(yíng)房企拿地大幅下行，而央國企的占比大幅提升。與此同時(shí)，當(dāng)前由于房企，尤其是民營(yíng)房企融資受限，而央國企背景的企業(yè)融資享有優(yōu)勢(shì)，非地產(chǎn)為主業(yè)的其他行業(yè)的公司有經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流支持，使得土地市場(chǎng)出現(xiàn)新晉玩家，包括建筑企業(yè)和城投背景的軌交公司，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局開始發(fā)生改變。

　　該行認(rèn)為，未來的行業(yè)生態(tài)一定會(huì)呈現(xiàn)出兩大特征：其一：信用壁壘仍然是核心，重視央企背景的新玩家，且在一二線城市已經(jīng)能看見新玩家占比提升。其二：隨著地產(chǎn)行業(yè)利潤(rùn)率的持續(xù)下行，低價(jià)值行業(yè)企業(yè)向高價(jià)值行業(yè)延伸，最后形成產(chǎn)業(yè)鏈的相互滲透，并以此作為未來存量市場(chǎng)的壁壘。

　　該行指，地產(chǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局正在重塑進(jìn)行時(shí)，市場(chǎng)加速出清的同時(shí)新玩家入場(chǎng)，預(yù)計(jì)2023年銷售榜單繼續(xù)發(fā)生改變。