東吳證券發(fā)布研究報告稱，首予巨子生物（02367）“買入”評級，預計2022-24年將實現(xiàn)歸母凈利潤10/13.1/17.1億元，同比增長21.2%/30.8%/30.3%。公司是我國重組膠原領域引領者，品牌力和產(chǎn)品力領先，未來拓展肌膚煥活可期。行業(yè)方面，重組膠原蛋白應用廣闊，專業(yè)護膚是重要方向。

　　行業(yè)方面，膠原蛋白類功效性護膚品具備差異化優(yōu)勢快速放量，醫(yī)用敷料規(guī)范化整治下格局向好：（1）功效性護膚：膠原蛋白對于皮膚修復作用獨特不可替代，龍頭廠商有望形成差異化競爭優(yōu)勢，功效性護膚應用預計2022-27年增速CAGR為55%，快速放量；（2）醫(yī)用敷料：2021年底以來加強對以“醫(yī)用冷敷貼”等命名的Ⅰ類產(chǎn)品整治，利好合規(guī)化膠原蛋白醫(yī)用敷料份額提升；（3）肌膚煥活：按照Ⅲ類醫(yī)療器械審批，行業(yè)高門檻，隨著技術(shù)突破、產(chǎn)品豐富長期空間廣闊。

　　公司方面，雙重背書品牌力優(yōu)異，享專業(yè)護膚高增長紅利，肌膚煥活未來可期：（1）卓越產(chǎn)品力&品牌力：享專業(yè)護膚細分賽道高增紅利，類人膠原蛋白敷料、類人膠原蛋白健膚噴霧等大單突出，公司兼具“由藥到妝”和“一體化”優(yōu)勢，雙重背書品牌力強勁。（2）研發(fā)力：以合成生物學技術(shù)為根基的研發(fā)平臺，在研管線達100+，其中包括4種重組膠原蛋白肌膚煥活產(chǎn)品。（3）渠道拓展：加快拓展直銷渠道，類似【貝泰妮(300957)、股吧】是由B到C的又一范例。（4）長期空間：該行預計至2027年公司零售額有望突破300億元。