高盛發(fā)布研究報告指出，該行近期與金蝶國際(00268)管理層進行了溝通。圍繞(1)第四季度業(yè)務和需求更新，(2)22年下半年和2023年指引，(3)蒼穹/星瀚和星空的進展，(4)產(chǎn)品交付，(5)市場競爭。該行認為，總體而言管理層對2023以來的需求逐步復蘇保持積極態(tài)度，蒼穹/星瀚/星空客戶獲取和持續(xù)的產(chǎn)品升級以推高現(xiàn)有客戶支出。該行仍然看好金蝶快速增長的頂級產(chǎn)品線及其在中小企業(yè)ERP市場的領(lǐng)導地位，其推動了收入增長和利潤率的逐步恢復。該行予公司“買入”評級，目標價19.16港元。

　　管理層對該行稱，盡管存在不確定性，但自第三季度以來需求逐步復蘇，專注于現(xiàn)有客戶的ARPU(平均用戶收益)擴張；2023指引收入同比增長20-25%，主要受云業(yè)務增長驅(qū)動，預計大型企業(yè)客戶的需求將超過長尾客戶，預期23年下半年達到盈虧平衡點。

　　管理層強調(diào)，【甬金股份(603995)、股吧】11月采用星空平臺，平均售價超過1000萬元人民幣，并指出星空主要增長動力包括：(1)新客戶數(shù)量不斷增加；(2)更多客戶采用星空高級版，售價8萬元，平均售價更高。管理層還認為，中國ERP市場仍未完全滲透，客戶對本地化ERP解決方案的需求越來越大，供應商通過提供新的模塊逐步提高平均售價。ERP市場競爭方面，管理層認為，在2022年宏觀疲軟的情況下競爭激烈，但預計2023年價格戰(zhàn)將有所緩解。