CPT Markets市場分析：幣圈寒冬凜冽，從FTX破產(chǎn)看金融本質(zhì)!

　　繼今年5月Terra平臺(tái)所發(fā)行的UST穩(wěn)定幣崩盤后，市場又因FTX倒閉遭受另一重大打擊。據(jù)CPT Markets首席分析師觀點(diǎn)，UST的崩盤重?fù)袅苏谂Πl(fā)展的去中心化金融機(jī)制DeFI，該規(guī)模由原先的1500億美元驟縮變?yōu)楝F(xiàn)在的400億美元，再之后又爆發(fā)了FTX破產(chǎn)，導(dǎo)致了幣圈投資者對于集中交易所抱持著嚴(yán)重懷疑態(tài)度，使得加密資產(chǎn)的總市值由年初所估計(jì)的3兆美元，崩跌到現(xiàn)在不到1兆美元的慘況。

　　影響FTX破產(chǎn)的主要原因?yàn)镕TX所發(fā)行的代幣FTT被發(fā)現(xiàn)了絕大多都是由FTX創(chuàng)辦人所擁有并控制的杠桿投資基金Alameda所持有。該消息在被公布之后，全球最大加密貨幣交易所幣安（Binance）大量拋售FTT，造成了FTT的價(jià)格從此一瀉千里，不僅如此，甚至演變成連鎖恐慌，投資者由于風(fēng)險(xiǎn)疑慮升高，便匆忙地提領(lǐng)原先存放于FTX的加密貨幣或是預(yù)備交易的現(xiàn)金，而形成了擠兌風(fēng)暴，最后由于FTX沒有充足的流動(dòng)性來滿足兌領(lǐng)，因而不得不宣告破產(chǎn)。

　　在貨幣的三大基本功能里，你可以從中發(fā)現(xiàn)，加密貨幣因?yàn)槠鋬r(jià)格波動(dòng)性甚高，而不符合作為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的基本要求；單就交易媒介功能，除了非法交易與某些特殊實(shí)體商品外，如今尚未發(fā)現(xiàn)加密貨幣成為了普遍的支付工具；不過至少從價(jià)值儲(chǔ)存功能來說，某些主流的加密貨幣長期上漲，確實(shí)發(fā)揮了價(jià)值儲(chǔ)存的功能。

　　CPT Markets首席分析師Ocean曾提到，當(dāng)加密貨幣作為儲(chǔ)存工具時(shí)，投資者必然會(huì)要求一定儲(chǔ)蓄回報(bào)。在傳統(tǒng)金融中我們使用了可用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的法定貨幣，而在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)活動(dòng)可為儲(chǔ)蓄者提供了他們所要求的回報(bào)。

　　但相對的是，加密貨幣卻無法用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，也就是說原本以加密貨幣作為儲(chǔ)蓄的投資者所期望的回報(bào)，并無法從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)活動(dòng)中獲取，因此其回報(bào)必將依賴加密貨幣的價(jià)格上漲，但價(jià)格一旦崩盤，加密貨幣的生態(tài)系統(tǒng)便會(huì)失去了支付儲(chǔ)存者回報(bào)的能力。

　　和傳統(tǒng)金融的中介者不一樣的是，加密貨幣的交易所不僅提供了撮合交易的平臺(tái)，它們也扮演著傳統(tǒng)金融中的銀行、證券商的角色，保管了客戶的交易資金與所持有的加密貨幣，因此當(dāng)市場發(fā)生了信心危機(jī)時(shí)，它們同樣也會(huì)與傳統(tǒng)金融中的銀行、證券商一樣，發(fā)生擠兌風(fēng)險(xiǎn)，但這情況早已在FTX里實(shí)際發(fā)生了，不過卻沒有任何的法規(guī)來規(guī)定它們必須采取有效的風(fēng)險(xiǎn)控管措施，更沒有監(jiān)管機(jī)構(gòu)來檢查它們是否嚴(yán)格遵守規(guī)定。

　　CPT Markets市場團(tuán)隊(duì)?wèi){借著多年來的投資經(jīng)驗(yàn)表示，金融的本質(zhì)是信賴，但信賴本身是脆弱的，若加密貨幣要想長久發(fā)展的話，必須納入監(jiān)管才行。