方正證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持華虹半導(dǎo)體（01347）“強(qiáng)烈推薦”評級，預(yù)計(jì)2023-25年歸母凈利潤達(dá)4/4.7/5.3億美元，合理價(jià)值44.93港元。公司22Q4實(shí)現(xiàn)營收6.3億美元，歸母凈利潤1.59億美元。展望2023Q1，公司預(yù)計(jì)營收環(huán)比持平，毛利率32%-34%。營收利潤穩(wěn)定增長，23Q1環(huán)比持平毛利率短期承壓。

　　報(bào)告中稱，公司此前公告與華虹宏力、國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金II及無錫市實(shí)體訂立合營協(xié)議成立合營公司投資布局12寸晶圓產(chǎn)線，產(chǎn)線聚焦65/55-40nm特色工藝，總投資67億美元。據(jù)公司科創(chuàng)板招股書，該項(xiàng)目規(guī)劃12寸特色工藝產(chǎn)能8.3萬片/月，預(yù)計(jì)2023年初開工土建，2024Q4基本完成廠房建設(shè)并開始安裝設(shè)備，2025年開始投產(chǎn)，逐漸實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能爬坡。

　　該行表示，華虹半導(dǎo)體產(chǎn)能持續(xù)滿載，2022年3萬片擴(kuò)產(chǎn)預(yù)計(jì)23H2逐步釋放。受益于eNVM、NorFlash、功率器件等工藝平臺(tái)的強(qiáng)勁需求，公司8寸和12寸晶圓廠產(chǎn)能持續(xù)滿載，22Q4公司8寸產(chǎn)能利用率105.9%，12寸產(chǎn)能利用率99.9%。終端需求驅(qū)動(dòng)下，公司持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能，2022年無錫新擴(kuò)3萬片產(chǎn)能預(yù)計(jì)于23H2逐步釋放，貢獻(xiàn)公司2023年及長期業(yè)績增長。