大和發(fā)研報指，新秀麗(01910)于3月15日公布2022年業(yè)績，其中第四季度調(diào)整后的凈利潤為2.96億元人民幣，較市場預(yù)期高出50%，主要受第四季度的減值回?fù)芎投愂諆?yōu)惠推動，其基本利潤符合該行預(yù)期。全年收入同比增長57.4%至約29億美元，大多數(shù)地區(qū)的下半年銷售額基本恢復(fù)至2019年水平；毛利率同比提高1.3個百分點至55.8%，調(diào)整后EBITDA利潤率同比增長7.4個百分點至16.4%（較2019年上升2.9個百分點），主要由較低的促銷活動、銷售組合和成本結(jié)構(gòu)調(diào)整措施推動。

　　今年前2月銷售額增長反彈，所有地區(qū)業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)加速趨勢，其中亞洲+12%（亞洲不包括中國+21%），北美+3.1%，歐洲+26.1%，拉美+87.2%。總體而言，管理層對復(fù)蘇趨勢持樂觀態(tài)度，預(yù)計2023年凈銷售額將同比增長25-30%。亞太地區(qū)雖利潤率恢復(fù)最為緩慢，但亦是最重要階段。基于毛利率預(yù)測改善，該行將2023年盈測上調(diào)6%，并引入2025年的預(yù)測。去年第四季度的穩(wěn)健業(yè)績令該行更看好其復(fù)蘇趨勢。目標(biāo)價從26港元上調(diào)6%至27.5港元，維持“買入”評級。