高盛發(fā)研報(bào)指，H&H國(guó)際控股(01112)2022年收入為127.76億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)11%，與該行預(yù)期一致；凈利潤(rùn)為6.12億元，同比增長(zhǎng)20%，遜該行預(yù)期17%。按部門劃分，2022年，嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理（BNC）、成人自然健康營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理（ANC）、寵物營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理（PNC）的收入分別按年增長(zhǎng)1.1%/12.5%/20.9%，均符合該行預(yù)期。調(diào)整后凈利潤(rùn)在高基數(shù)上按年下降23%，主因財(cái)務(wù)費(fèi)用增加。

　　該行估計(jì)，集團(tuán)2023年的BNC業(yè)務(wù)收入將增張1%，因預(yù)計(jì)在新的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，香港領(lǐng)先企業(yè)將在市場(chǎng)整合中略為受惠。同時(shí)預(yù)計(jì)其ANC收入增長(zhǎng)9%，受惠于疫后健康意識(shí)提高進(jìn)而刺激銷售，以及正常貿(mào)易市場(chǎng)的增長(zhǎng)加快。而PNC業(yè)務(wù)則預(yù)計(jì)收入將增17%。整體而言，該行料集團(tuán)2023年經(jīng)調(diào)整EBITDA增5%，但經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)跌7%。

　　該行將2023年每股盈利預(yù)測(cè)下調(diào)23%，并下調(diào)2024-25年每股盈利預(yù)測(cè)1%至9%，目標(biāo)價(jià)由16.7港元下調(diào)12%至14.7港元，維持“中性”評(píng)級(jí)。集團(tuán)2023年目標(biāo)為收入實(shí)現(xiàn)高單位數(shù)增長(zhǎng);而息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)率(EBITDA margin)目標(biāo)為中十位數(shù)。