大和發(fā)研報(bào)指，瑞聲科技(02018)去年第四季度因光學(xué)產(chǎn)品表現(xiàn)不佳而業(yè)績疲軟。而由于近期智能手機(jī)需求不振，2023年上半年或仍面臨挑戰(zhàn)。但管理層對2023年下半年需求復(fù)蘇和長期驅(qū)動力仍持積極態(tài)度，符合該行認(rèn)為未來或出現(xiàn)穩(wěn)固轉(zhuǎn)機(jī)的觀點(diǎn)。基于更謹(jǐn)慎的利潤率預(yù)測，該行將2023-24年的每股盈利下調(diào)4-19%。重申 "買入"評級，將目標(biāo)價(jià)從19.6港元上調(diào)7%至21港元，主因盈利改善可見度提高。主要下行風(fēng)險(xiǎn)仍為智能手機(jī)銷售疲軟。

　　該行續(xù)指，公司2022年第四季度業(yè)績未達(dá)預(yù)期。由于iPhone的穩(wěn)固需求，公司本季度收入為58億元（環(huán)比增長9%；同比增長21%），超該行及市場預(yù)期3-7%。毛利率為16.6%，遜該行及市場預(yù)期的19.4-19.8%，主因不利的產(chǎn)品組合以及定價(jià)壓力和庫存核銷導(dǎo)致的光學(xué)業(yè)務(wù)虧損。

　　管理層稱，盡管整體智能手機(jī)市場短期內(nèi)仍因宏觀因素而疲軟，但預(yù)計(jì)需求將于下半年復(fù)蘇，目標(biāo)在2023年實(shí)現(xiàn)利潤率、產(chǎn)品組合及運(yùn)營效率的改善。該行亦料公司將迎來經(jīng)營拐點(diǎn)，2023-24年盈利增長為31-53%，得益于穩(wěn)定的蘋果業(yè)務(wù)、智能手機(jī)需求復(fù)蘇、安卓系統(tǒng)的份額提升等。