華泰證券發(fā)研報指，粵豐環(huán)保(01381)于3月22日發(fā)布2022年業(yè)績：收入同比增長21.4%至82.5億港元，歸屬于股東的凈利潤同比增長0.8%至13.3億港元，遜該行此前預計的15.8億港元。

　　由于項目建設規(guī)模和產(chǎn)能爬坡速度遜該行預期，下調(diào)建設項目產(chǎn)能和運營項目產(chǎn)能利用率預測值，進而下調(diào)23-24年每股盈測預測至0.55/0.58港元（前值：0.75/0.76港元），引入2025年EPS預測0.63港元，給予公司8.8倍2023年預測PE，對應目標價4.84港元（前值：7.15港元，對應11倍2022年預測PE）。維持“買入”評級。

　　此外，公司持續(xù)推進垃圾焚燒項目建設，預計2023年投運產(chǎn)能或將達到43,690噸/日。公司2022年新增4個項目，在手產(chǎn)能達到56,740噸/日，2023年2月出售常寧項目55%股權和莘縣項目20%股權，截至2023年3月，在手產(chǎn)能54,540噸/日。垃圾焚燒項目建設和投產(chǎn)帶動2022年建設/運營收入同比+24.1/16.3%至43.6/34.9億港元。公司運營毛利率下滑3.6個百分點至46.3%，主要系新投產(chǎn)項目產(chǎn)能爬坡時間較長和運營成本上升所致。