投資即投人是市場上永恒的話題，而“換帥遣將”的動(dòng)向亦從來值得關(guān)注。

　　3月24日，黃金巨頭招金礦業(yè)(01818)披露了一則高層變動(dòng)消息。據(jù)公告披露，翁占斌已提出辭任公司第七屆董事會(huì)董事長、執(zhí)行董事及戰(zhàn)略委員會(huì)主席及授權(quán)代表職務(wù)。而姜桂鵬已提出辭任公司總裁及第七屆董事會(huì)安全環(huán)保委員會(huì)主席職務(wù)。上述人員辭任均自2023年3月24日起生效。

　　該公司亦公布，姜桂鵬已獲委任為第七屆董事會(huì)董事長及戰(zhàn)略委員會(huì)主席職務(wù)。段磊已獲委任為第七屆董事會(huì)執(zhí)行董事、公司執(zhí)行總裁、安全環(huán)保委員會(huì)主席及授權(quán)代表職務(wù)。上述人員之委任均自2023年3月24日起生效。

　　值得一提的是，“換帥遣將”的消息披露的同一天，招金礦業(yè)還披露了2022年全年業(yè)績報(bào)告，歸母凈利同比增10倍的表現(xiàn)同樣引人注目。

　　據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，該公司實(shí)現(xiàn)收入為78.86億元，同比增長14.96%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤4.02億元，同比增長1092.84%，基本每股收益為0.07元。

　　結(jié)合招金礦業(yè)往期的業(yè)績表現(xiàn)來看，2018年以來的5個(gè)財(cái)年里，這算得上公司凈利增速最猛的一年。驚艷之余，招金礦業(yè)的這一份“成績單”或許也包含了更多高瞻遠(yuǎn)矚,潛心布局的味道。

　　由此，站在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)觀望，招金礦業(yè)的“換帥遣將”同樣也包含了一些“別樣”的意味——即在新的董事長帶領(lǐng)下，招金礦業(yè)能否延續(xù)此次靚麗業(yè)績?而對(duì)于二級(jí)市場的投資者而言，換帥遣將、凈利增10倍等表現(xiàn)是一個(gè)積極的進(jìn)場信號(hào)嗎?

　　“量價(jià)齊升”支撐靚麗財(cái)報(bào)

　　常言道，"盛世藏古董,亂世存黃金”。隨著全球經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)加劇，黃金的抵抗通貨膨脹和避險(xiǎn)保值的價(jià)值在2022年又又雙叒叕上升了。

　　2022年2月，俄烏沖突爆發(fā)，受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇影響，COMEX黃金期貨價(jià)格一度在3月8日上漲至2078美元/盎司以上，但隨后在美聯(lián)儲(chǔ)開啟瘋狂加息周期的影響下，黃金價(jià)格則開始回落，下跌至1618美元/盎司附近。

　　不過，雖然金價(jià)有所回落，但全球各大央行的“買買買”動(dòng)作依然為金價(jià)維持高位運(yùn)行提供了充足動(dòng)能——據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2022年全球央行年度購金需求達(dá)到1136噸，較上年的450噸上漲152%，創(chuàng)下55年來的新高，也是有記錄以來第二高的水平。僅2022年四季度全球央行就購金417噸，大約是上年同期的12倍。

　　如前文所述，招金礦業(yè)的凈利潤增長自然亦與大幅上漲的黃金需求刺激公司黃金產(chǎn)量增長不無關(guān)系。

　　據(jù)了解，該公司凈利潤增長的原因主要是由于集團(tuán)礦產(chǎn)黃金產(chǎn)量增加及收入增加所致。具體而言，2022年，招金礦業(yè)共完成黃金總產(chǎn)量27,350.77千克(約879,347.08盎司)，比去年增長約15.61%。其中，礦產(chǎn)黃金為19,236.06千克(約618,453.29盎司)，比去年增長約52.38%，而黃金總產(chǎn)量增長的主要原因則是集團(tuán)在年度內(nèi)錨定復(fù)工增產(chǎn)，進(jìn)一步釋放產(chǎn)能。

　　基于上，可以看出，除了“勢(shì)也”的助力，招金礦業(yè)此次凈利翻倍增長更多的也是源于自身實(shí)力的積淀。隨著該公司繼續(xù)夯實(shí)基本盤，不斷釋放黃金產(chǎn)能，同時(shí)輔以優(yōu)異的成本控制能力，招金礦業(yè)交出一份靚麗的“成績單”也是顯而易見的事。

　　多個(gè)維度共筑α+β行情

　　立足當(dāng)下，招金礦業(yè)2022年的“成績單”顯然將給予投資者誠意滿滿的信心。而若放眼未來，招金礦業(yè)或?qū)⒕邆涑渥愕膭?dòng)能促使公司延續(xù)上行行情。

　　首先，從行業(yè)層面來看，金價(jià)中長期看漲將繼續(xù)為公司業(yè)績放量提供源源不斷的動(dòng)能。

　　眾所周知，黃金價(jià)格是美元信用體系的對(duì)標(biāo)，與美元匯率呈現(xiàn)基本同步的相反走勢(shì)。近一年來，在中美摩擦、俄烏沖突等影響下，以美元為基石的國際貨幣體系正在逐步動(dòng)搖。與此同時(shí)，沙特伊朗中東大和解、“一帶一路”合作等都表明了國際貨幣體系向多元化發(fā)展。此外，再疊加美國銀行業(yè)的危機(jī)進(jìn)一步削弱美元信用，各國央行近期積極儲(chǔ)備黃金資產(chǎn)等事件刺激，美元或?qū)⑦M(jìn)入新一輪下行大周期，這將支撐黃金價(jià)格在中長期的上漲。

　　(數(shù)據(jù)來源：中國銀河(601881)證券)

　　再則，從公司層面來看，亦存有兩大“增長基因”保障招金礦業(yè)后續(xù)的成長確定性。

　　一是，海域金礦已經(jīng)進(jìn)入全面建設(shè)快車道，公司打開新的增量空間可期。

　　據(jù)悉，招金礦業(yè)此前主要的兩座礦山分別為大尹各莊金礦和夏甸金礦，資源量分別為229.2噸和108.6噸。2015年，公司收購中國最大的單體金礦海域金礦，該金礦單體資源量高達(dá)562.4噸，在此之后招金的資源量成功突破1000噸。

　　一分為二地看，一方面，目前夏甸金礦和大尹格莊金礦等骨干礦山擴(kuò)能項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)展順利;另一方面，海域金礦作為招金的“殺手锏”項(xiàng)目，目前瑞海礦業(yè)已取得安全環(huán)保“三同時(shí)”驗(yàn)收批復(fù)進(jìn)入全面建設(shè)快車道，截至2月底主井、副井等主要實(shí)體工程均超額完成進(jìn)度目標(biāo)。

　　另據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)測(cè)算，該海域金礦預(yù)計(jì)將在2023年投產(chǎn)，并在2-3年后達(dá)產(chǎn)，滿產(chǎn)后年產(chǎn)量約為16-20噸。作為對(duì)比，2021年招金礦業(yè)的礦產(chǎn)黃金產(chǎn)量為12.6噸，換言之待海域金礦達(dá)產(chǎn)后招金礦業(yè)的年產(chǎn)量將實(shí)現(xiàn)翻番。

　　二是，引入行業(yè)龍頭紫金礦業(yè)為“第二大股東”，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或?qū)⒅緦?shí)現(xiàn)1+1>2效果。

　　2022年底，紫金礦業(yè)豪擲約40.63億元收購豫園股份(600655)持有的招金礦業(yè)20%的H股股份，從而促使紫金礦業(yè)已成為招金礦業(yè)的第二大股東。紫金礦業(yè)作為行業(yè)龍頭，自帶的龍頭優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)，或?qū)⒋偈拐薪鸬V業(yè)和紫金礦業(yè)的這一次戰(zhàn)略合作充滿想象力。

　　舉例來說，業(yè)務(wù)層面上，相比于招金礦業(yè)的原第二大股東，紫金礦業(yè)作為“局內(nèi)人”同招金的業(yè)務(wù)吻合度更高，未來更易產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同;而經(jīng)營層面上，紫金礦業(yè)作為民營企業(yè)，在企業(yè)風(fēng)格上靈活度更高，且擁有豐富的海內(nèi)外礦山并購和管理經(jīng)驗(yàn)。隨著紫金的入局，招金未來可積極借鑒紫金礦業(yè)成長過程中的有益經(jīng)驗(yàn)。此外，紫金作為產(chǎn)業(yè)資本和長線資金，成為招金第二大股東后亦可在一定程度上充當(dāng)“壓艙石”的角色。

　　而鑒于紫金礦業(yè)的龍頭優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)及紫金優(yōu)勢(shì)，此次戰(zhàn)略合作或?qū)⒔o招金礦業(yè)帶來1+1>2的效果。而合作消息披露后，招金礦業(yè)股價(jià)接連上漲好幾天，便是最好印證。

　　由此，不難看出，隨著金價(jià)中長期上漲趨勢(shì)確立，招金礦業(yè)將受益于積極的市場情緒帶來的β行情。與此同時(shí)，伴隨著招金礦業(yè)自身的“勤修內(nèi)功”，譬如“殺手锏”項(xiàng)目海域金礦進(jìn)入全面建設(shè)快車道，引入紫金礦業(yè)實(shí)現(xiàn)1+1>2的效果等消息利好，該公司有望獲得更多資金的信心和青睞，從而進(jìn)一步斬獲α收益。

　　結(jié)語

　　綜上來看，不論是現(xiàn)在，還是未來，招金礦業(yè)都具有充足的動(dòng)能促使公司價(jià)值回歸進(jìn)程加速。

　　此外，在看來，招金礦業(yè)此時(shí)的“換帥遣將”也無異于“錦上添花”。據(jù)悉，姜桂鵬和段磊均正值壯年，年富力強(qiáng)之外，還具備豐富的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)秀的專業(yè)知識(shí)。與此同時(shí)，兩人由于長期在招金礦業(yè)任職,對(duì)該公司的業(yè)務(wù)、生產(chǎn)等各方面也有著深刻、全面的了解。

　　可以預(yù)見，在黃金較為景氣的趨勢(shì)下以及自身實(shí)力的積淀下，招金礦業(yè)新的領(lǐng)導(dǎo)層將具備充足的優(yōu)勢(shì)帶領(lǐng)公司業(yè)績和估值更上一層樓。