高盛發(fā)研報(bào)指，天齊鋰業(yè)(002466)(09696)的2022年凈利潤(rùn)為239億人民幣，或每股收益為15.409元人民幣，同比分別增長(zhǎng)556%/524%。剔除一次性項(xiàng)目，包括出售一家聯(lián)營(yíng)公司的收益、衍生品損失和公允價(jià)值收益，經(jīng)常性利潤(rùn)為231億人民幣，同比增長(zhǎng)1018%。該業(yè)績(jī)符合該行預(yù)期，但超市場(chǎng)預(yù)期。公司宣布派發(fā)現(xiàn)金股息3.0元/股，意味著21%的派息率，而2021年的股息為零。

　　該行將公司2023-25年的經(jīng)常性盈利預(yù)期調(diào)整-1.4%/+10.9%/-6.7%，以反映23年上半年按市價(jià)計(jì)算的碳酸鋰價(jià)格、最新業(yè)績(jī)的略微提升以及由于滯后的合同價(jià)格調(diào)整導(dǎo)致2023-24年較高的鋰礦石平均價(jià)格預(yù)測(cè)。該行將天齊H/A股價(jià)目標(biāo)價(jià)下調(diào)至60港元/78元人民幣（此前為77港元/92元人民幣）。

　　該行續(xù)指，公司作為一個(gè)低成本的生產(chǎn)商，天齊能夠產(chǎn)生正的FCF（自由現(xiàn)金流），即使在行業(yè)下行期也能增加其現(xiàn)金狀況。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，穩(wěn)健的現(xiàn)金狀況或帶來(lái)更多增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。該行認(rèn)為估值合理，目前的H/A股價(jià)意味著中期鋰價(jià)為12,700-24,000美元/噸-LCE（按10-15倍的終端市盈率計(jì)算）。維持“中性”評(píng)級(jí)。