華福證券發(fā)研報指，順豐同城(09699)訂單量及營業(yè)收入均在高速增長期，該行選取美團、叮咚買菜、達達為行業(yè)內(nèi)可比公司，2023年可比公司平均PS為1.26倍?？紤]順豐同城僅發(fā)展物流業(yè)務，但又擁有協(xié)助順豐的落地配業(yè)務，給予公司2023年P(guān)S為0.82，對應市值108.2億人民幣，對應目標股價13.40港元，首次覆蓋給予買入評級。

　　公司核心看點在于：1）本地消費市場空間有望進一步拓寬，2020年按交易價值（GMV）計本地消費市場交易價值達23.8萬億元，預計2024年進一步增至33.9萬億元，4年期CAGR達9.3%。新消費崛起趨勢下，用戶對高質(zhì)量即配需求提高，順豐同城業(yè)務契合此部分需求；2）2020年實現(xiàn)訂單量7.6億單，單筆騎手成本6.47元，訂單量增長260%，單業(yè)務成本下降42.6%。同城配送業(yè)務存在一定的規(guī)模效應，訂單量增長帶來單筆成本下降，伴隨業(yè)務拓寬公司未來有望迎來收獲期；3）脫胎于順豐集團，長期趨勢下與順豐大網(wǎng)形成協(xié)同效應。