招銀國際發(fā)研報(bào)指，盡管受到宏觀和競爭影響，該行預(yù)計(jì)快手(01024)23年第1季度業(yè)績?nèi)杂型A(yù)期。其中，電商和直播業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，利潤率改善快于預(yù)期。受益于和頭部主播及公會(huì)合作的加快，直播業(yè)務(wù)將持續(xù)獲取市場份額（預(yù)計(jì)同比增長14%）。其他業(yè)務(wù)（電商）收入預(yù)計(jì)同比增長41%，當(dāng)中，電商GMV預(yù)計(jì)同比增長28%（符合此前預(yù)測），但貨幣化率有望提升（受益于節(jié)日營銷及達(dá)人分傭）。

　　此外，廣告業(yè)務(wù)復(fù)蘇節(jié)奏符合預(yù)期（預(yù)計(jì)同比增長15%），其中外循環(huán)廣告預(yù)計(jì)從4月開始顯著恢復(fù)，主要源于線下及互聯(lián)網(wǎng)廣告主（電商和游戲）預(yù)算的逐步增加。騰訊持股比例不變（前期減持主要為投資主體部分外部合作伙伴分配需求）。該行認(rèn)為未來更多的催化劑將來自：1）集團(tuán)層面預(yù)計(jì)2季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；2）貨架電商的上線。該行略微上調(diào)2023-25年收入預(yù)測0.4-0.5%，凈利率0.1-0.9ppts，基于SOTP的目標(biāo)價(jià)為94港元。維持“買入”評級。