招商證券發(fā)研報指，JS環(huán)球生活(01691)公布一季度SharkNinja分部毛收入同比增長5.4%，固定匯率下毛收入同比增長8.6%，收入端表現(xiàn)略超市場預期。

　　該行認為公司二季度收入有望維持正增長，下半年增長有望提速。1）北美地區(qū)，一季度終端（POS端）保持穩(wěn)健增長，隨著北美零售商去庫存動作逐步完成，SN分部Q2及下半年收入端及POS端收入增速有望逐步趨同；2）歐洲地區(qū)，空氣炸鍋、吹風機及戶外烤箱等新品的快速突破有望帶動英國地區(qū)業(yè)務持續(xù)增長，法國、德國等新區(qū)域本土化管理團隊逐步配齊后有望加速放量；3）歐美市場價格端，2022年下半年以來歐美市場的激烈價格競爭隨著渠道去庫的逐步完成有望趨緩，疊加基數(shù)影響下半年價格端壓力有望減小；4）亞太地區(qū)，韓國、澳大利亞、新西蘭等地區(qū)銷售體系梳理逐步完成，新任管理團隊也已逐步到位，亞太地區(qū)經(jīng)營有望加速。此外，盈利端受益于原材料及海運運費降價，全年盈利能力預計有望保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。

　　該行預計公司2023-2025年分別可實現(xiàn)營業(yè)收入55.4/60.8/66.8億美元，同比分別增長10%/10%/10%，預計可實現(xiàn)歸母凈利潤4.3/4.7/5.2億美元，同比分別增長29%/10%/11%，對應PE分別為7.2x/6.6x/5.9x，維持“強烈推薦”投資評級。