浙商證券發(fā)研報(bào)指，京東物流(02618)Q1實(shí)現(xiàn)收入367億元（YoY+34.3%），高于一致性預(yù)期1.4%，主要因?yàn)楣?yīng)鏈?zhǔn)杖氤A(yù)期。凈虧損10億，優(yōu)于一致性預(yù)期的虧損14.8億。經(jīng)調(diào)整虧損7.1億，經(jīng)調(diào)整虧損率1.94%。

　　Q1京東物流外部供應(yīng)鏈?zhǔn)杖朐鏊儆兴嘏珌?lái)自京東、快遞快運(yùn)等其他業(yè)務(wù)增速放緩拉低整體收入增速。中長(zhǎng)期看，中國(guó)供應(yīng)鏈物流仍處于發(fā)展早期，未來(lái)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)改善，京東物流外部供應(yīng)鏈客戶數(shù)及單客收入有望逐步回暖。該行預(yù)計(jì)京東物流2023-2025年收入分別為1699/1889/2068億元，Non-IFRS凈利潤(rùn)分別為26.3/35.4/45.3億元。給予京東物流23年收入0.5xP/S，估值850億元（966億港元，港元：人民幣取0.88），目標(biāo)價(jià)14.6港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。