美股周三顯著造好，美國債務(wù)上限談判取得進(jìn)展，舒緩市場(chǎng)憂慮，三大指數(shù)均錄得顯著升幅收市。美元走勢(shì)向好，美國十年期債息回升至3.57厘水平，金價(jià)走勢(shì)受壓，油價(jià)低位反彈。港股預(yù)托證券普遍造好，預(yù)料大市早段跟隨外圍高開。內(nèi)地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，收市下跌0.2%，滬深兩市成交額進(jìn)一步縮減。港股表現(xiàn)向下，人民幣走勢(shì)轉(zhuǎn)弱，加上內(nèi)地經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未如理想，拖低大市表現(xiàn)，指數(shù)失守牛熊分界線水平，成交亦有所增加。外圍走勢(shì)反彈，加上科技股業(yè)績(jī)符合預(yù)期，預(yù)料指數(shù)短期有望反彈。不過，后市能否持續(xù)升勢(shì)，仍需視乎內(nèi)地會(huì)否加推刺激政策，扭轉(zhuǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)，預(yù)期指數(shù)維持于19,500至20,400點(diǎn)水平徘徊。

　　行業(yè)消息

　　人民銀行日前發(fā)布第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，預(yù)計(jì)次季經(jīng)濟(jì)在低基數(shù)影響下，增速可能明顯回升。由于當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)，需求仍然不足，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，總量適度，節(jié)奏平穩(wěn)，充分發(fā)揮貨幣信貸政策效能。要保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配；增強(qiáng)政府投資和政策激勵(lì)的引導(dǎo)作用，有效帶動(dòng)激發(fā)民間投資。此外，要著力支持?jǐn)U大內(nèi)需，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力、穩(wěn)固支持，兼顧短期和長期、經(jīng)濟(jì)增長及物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡與外部均衡。報(bào)告亦提及，近年來，市場(chǎng)利率整體下行，帶動(dòng)實(shí)際貸款利率明顯降低；今年3月，新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為4.34厘，其中企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.95厘，都處于歷史低位。下階段將持續(xù)深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，健全利率傳導(dǎo)機(jī)制。人行重申，要有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，加快完善住房租賃金融政策體系；強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，并推動(dòng)行業(yè)重組并購。人行政策取態(tài)偏向?qū)捤?，未來仍有機(jī)會(huì)進(jìn)一步降準(zhǔn)刺激貸款需求。

　　(筆者為證監(jiān)會(huì)持牌人仕，本人及相關(guān)人士沒持有上述股份)

　　作者：安里資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理郭家耀