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　　互聯(lián)網(wǎng)6月8日丨國信證券研報認(rèn)為，中國海外發(fā)展(0688.HK)隸屬于中國建筑集團，歷經(jīng)四十余年發(fā)展，當(dāng)前已成為聚焦高能級城市的全國性地產(chǎn)開發(fā)商。公司作為“中建系”開發(fā)龍頭，股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，在業(yè)內(nèi)以“利潤王”著稱。公司拿地銷售規(guī)模穩(wěn)定，態(tài)度積極。22年公司銷售額2948億元，同降20%，在房地產(chǎn)行業(yè)整體受到巨大沖擊的年份跌幅處于合理水平，23年擬實現(xiàn)銷售額20%的增長，是少有的幾家提出較高銷售目標(biāo)增速的頭部房企之一。23年前五月公司銷售同增53.9%，將大概率完成年度目標(biāo)。截至22年末公司總土地儲備約4389萬平方米（剔除中海宏洋），在全行業(yè)供需雙降的背景下，公司當(dāng)前的土儲仍能保障未來三至五年的發(fā)展需要。公司深耕一二線核心地區(qū)，在多個熱點城市擁有顯著區(qū)域優(yōu)勢，在市場下行的背景下市占率上升，優(yōu)秀的盈利能力和優(yōu)質(zhì)的土儲保證了公司未來的業(yè)績，“中建系”央企背景將助力公司更穩(wěn)健的發(fā)展。結(jié)合絕對估值與相對估值，認(rèn)為公司合理股價區(qū)間為18.6至20.1元，較當(dāng)前股價有24%至34%的空間。首次覆蓋給予“買入”評級。