交銀國際發(fā)研報指，6月20日，阿里巴巴(09988)宣布集團董事會主席將由執(zhí)行副主席蔡崇信出任，淘天集團董事長吳泳銘出任CEO。根據(jù)報道，馬云指出淘天集團三個發(fā)展方向：1）回歸淘寶。2）回歸用戶。3）回歸互聯(lián)網(wǎng)。

　　該行指，618聚焦中小商家扶持，延續(xù)價格力和內(nèi)容化轉(zhuǎn)型方向。參照行業(yè)趨勢（家電、彩妝、運動戶外恢復(fù)更佳）及內(nèi)容投入成效，該行預(yù)計618期間阿里成交額仍有望實現(xiàn)正增長，預(yù)計2季度內(nèi)地電商GMV/CMR收入增5%。

　　本次管理層調(diào)整應(yīng)是此前組織架構(gòu)調(diào)整“1+6+N”戰(zhàn)略的一部分。阿里云分拆后與集團業(yè)務(wù)合作持續(xù)。該行預(yù)計阿里電商2023年GMV增速轉(zhuǎn)正，收入增長將隨GMV恢復(fù)，預(yù)計2024財年中國商業(yè)分部利潤同比增13%，若給與10倍市盈率，每股價值93美元，對應(yīng)集團現(xiàn)價92.1美元，仍被低估。維持SOTP目標價128美元/124港元，維持買入。