國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持快手-W（01024）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)區(qū)間60-90港元。公司當(dāng)前收入側(cè)增長(zhǎng)較為強(qiáng)勁，利潤(rùn)側(cè)釋放節(jié)奏加快。公司釋放經(jīng)營(yíng)杠桿，收入持續(xù)增長(zhǎng)同時(shí)，堅(jiān)持精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，銷(xiāo)售費(fèi)用等方面控制得當(dāng)；利潤(rùn)釋放節(jié)奏加快。季度數(shù)據(jù)來(lái)看，公司自22Q2以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，自23Q1以來(lái)整體利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，該行預(yù)計(jì)23Q2公司經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)14.4億，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)率在5%，預(yù)計(jì)隨著后續(xù)季度業(yè)績(jī)釋放，市場(chǎng)將繼續(xù)確認(rèn)快手作為短視頻平臺(tái)的商業(yè)化變現(xiàn)能力。

　　該行預(yù)計(jì)，快手23Q2將實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收273億元，同比+26%，環(huán)比+8%。其中，廣告、電商等業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)毛利潤(rùn)128億元，毛利率47%，同比+2pct，環(huán)比+1pct，毛利率提升主要系高毛利的廣告等業(yè)務(wù)發(fā)展較好。公司銷(xiāo)售費(fèi)用控制得當(dāng)，該行預(yù)計(jì)23Q2銷(xiāo)售費(fèi)用為87億元，環(huán)比基本持平。銷(xiāo)售費(fèi)率32%，同比-9pct，環(huán)比-3pct。預(yù)計(jì)公司在二季度持續(xù)盈利，預(yù)計(jì)23Q2經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)14.4億元，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)率5.3%，同比增加11pct，環(huán)比增加5pct。區(qū)分國(guó)內(nèi)外，預(yù)計(jì)23Q2國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)20億元。此外，公司流量側(cè)穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)23Q2總流量同比+2%。預(yù)計(jì)23Q2快手DAU可達(dá)3.7億，同比+7%。