中金發(fā)布研究報告稱，維持港交所（00388）“跑贏行業(yè)”評級，但因下調(diào)市場ADT及投資收益假設(shè)，下調(diào)23e/24e盈利4.1%/6.6%至124億/138億港元，目標(biāo)價下調(diào)4%至384港元。公司2Q23主營業(yè)務(wù)符合預(yù)期，Q2主營收入表現(xiàn)較市場成交量表現(xiàn)更為穩(wěn)健，雖然本地成交額持續(xù)低迷，但股票通、衍生品、ETP、LME等交易情況較活躍。

　　報告中稱，投資收益仍是公司業(yè)績增長的主要支撐。2Q23投資收益同比增長11.1億港幣/環(huán)比-26%至11.4億港幣（占總收入23%）、略低于預(yù)期，主因衍生品合約價格降低導(dǎo)致保證金規(guī)模環(huán)比減少。向前看，該行認為高息環(huán)境下資收益有望維持高位、為業(yè)績提供支撐，但環(huán)比表現(xiàn)或受制于返回客戶部分定價利率（1MHIBOR）提升、保證金規(guī)模增長承壓、以及市場波動率下降的綜合影響。

　　總結(jié)港交所今年以來推進的改革措施：在互聯(lián)互通方面，納入了香港上市的國際公司、并拓展了滬深股通標(biāo)的范圍，推出了全球首個衍生品市場連通機制“互換通”，優(yōu)化了股票通交易日歷，并于近期宣布將開通大宗交易的互聯(lián)互通；在豐富產(chǎn)品供給方面，推出港幣-人民幣雙柜臺及莊家計劃、未來將進一步納入港股通交易，推出了多資產(chǎn)多區(qū)域的ETF及期貨期權(quán)產(chǎn)品；在上市改革方面，為特專科技公司制定了新的上市章節(jié)，以及計劃10月推出更加數(shù)字化及現(xiàn)貨化的FINIIPO結(jié)算平臺等；該行認為有望持續(xù)鞏固市場競爭力。