第一上海發(fā)研報指，遠(yuǎn)大醫(yī)藥(00512)上半年公司實現(xiàn)營收59.9億港元，同比增長14.9%。公司毛利率上升2.1個百分點至64.6%。研發(fā)投入為5.0億港元，其中計入損益表管理費用的公司研發(fā)開支同比增加40.8%至3.6億港元。公司歸母凈利潤同比上升44.9%至10.3億港元，如不計算對Telix投資的公允價值變動收益約2.3億港元以及一次性的行政罰款約3.2億港元，則公司調(diào)整后歸母利潤同比增長3.1%至11.2億港幣，調(diào)整后凈利率同比下降2.2個百分點至18.8%。

　　該行指，公司借助成熟藥品、氨基酸類產(chǎn)品和原料藥提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，積極通過BD進(jìn)行創(chuàng)新管線轉(zhuǎn)型，已初具成效，未來預(yù)計BD方向?qū)⑵虺墒祉椖?。我們采用DCF模型核算產(chǎn)品管線價值，假設(shè)wacc12%，永續(xù)增長0%，給予公司估值，得出目標(biāo)價6.8港元(原7.7港元)，對應(yīng)2023年12.8倍市盈率，較現(xiàn)價有58.5%上升空間，維持買入評級。