財(cái)通證券研報(bào)指，截至2023年6月30日固生堂(02273)在各地?fù)碛屑敖?jīng)營53家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。并與17個(gè)第三方線上平臺，建立合作關(guān)系，借此向客戶提供線上預(yù)約服務(wù)。2023年上半年，線下醫(yī)療機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)營收8.56億人民幣，營收占比為86.8%；線上醫(yī)療健康平臺實(shí)現(xiàn)營收1.30億人民幣，營收占比達(dá)13.2%。

　　固生堂通過成立名醫(yī)工作室的形式，吸引老中醫(yī)在固生堂的平臺出診，同時(shí)通過老帶新的模式培養(yǎng)中醫(yī)藥人才，助力提高自有醫(yī)生貢獻(xiàn)收入占比，2023年上半年線下自有醫(yī)生收入占比達(dá)34%。于2023年2月，公司的健脾化脂膏取得醫(yī)療機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)中藥制劑備案憑證；公司在脫發(fā)及不孕不育等方面的幾個(gè)品種院內(nèi)制劑已取得《醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑許可證》。

　　民營中醫(yī)服務(wù)龍頭，自有醫(yī)生收入占比穩(wěn)步提升。該行預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.50/28.23/36.65億元，歸母凈利潤2.48/3.31/4.27億元。對應(yīng)PE分別為38.57/28.88/22.40倍，給予“增持”評級。