券商聚焦招商證券維持移卡(09923)“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí) 到店電商引入合作人模式輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)
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作者：佚名
摘要： 招商證券發(fā)研報(bào)指，移卡(09923)23H1公司實(shí)現(xiàn)總收入20.6億/+25.6%。分業(yè)務(wù)來(lái)看，23H1一站式支付服務(wù)的收入達(dá)18.4億/+44.3%，GPV達(dá)1.4萬(wàn)億元/+33.5%，
招商證券發(fā)研報(bào)指，移卡(09923)23H1公司實(shí)現(xiàn)總收入20.6億/+25.6%。分業(yè)務(wù)來(lái)看，23H1一站式支付服務(wù)的收入達(dá)18.4億/+44.3%，GPV達(dá)1.4萬(wàn)億元/+33.5%，公司支付業(yè)務(wù)主要布局中小商戶，經(jīng)營(yíng)韌性較強(qiáng)，疊加活躍商戶數(shù)增加及費(fèi)率提升，共同驅(qū)動(dòng)23H1支付收入取得亮眼增速。
該行指，23H1公司到店電商服務(wù)收入為0.6億/-62.9%，主要由于公司推行合伙人模式及短期費(fèi)用折扣以刺激GMV增長(zhǎng)，收入有所下降。公司23H1到店電商業(yè)務(wù)GMV達(dá)24.2億/+78.9%；TR約為2.5%/-9.4%，TR下降主要因公司對(duì)商戶收費(fèi)減免及新引入的輕資產(chǎn)合伙人模式TR較低所致。同時(shí)，公司為了改善成本及開(kāi)支結(jié)構(gòu)，公司AI實(shí)驗(yàn)室基于AIGC應(yīng)用，開(kāi)發(fā)了AI內(nèi)容生成工具、AI云剪輯工具等10多種功能，可自動(dòng)生成營(yíng)銷材料及短視頻；此外，公司還引入AI互動(dòng)虛擬主播，降低KOL成本，這些舉措節(jié)省90%以上的編輯制作成本，內(nèi)容創(chuàng)作效率提升70%。
該行續(xù)指，公司支付基本盤穩(wěn)健，到店電商業(yè)務(wù)GMV高增長(zhǎng)，有望把握到店發(fā)展機(jī)遇。該行預(yù)計(jì)公司2023-2024年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為1.1/5.2/5.6億元。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
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