金吾財(cái)訊 | 華泰證券(601688)發(fā)研報(bào)指，人民幣匯率11月20日明顯升值，且行情在11月21日仍在延續(xù)。同時(shí)，從離岸人民幣利率走勢(shì)看，并未出現(xiàn)明顯的直接干預(yù)痕跡，該行認(rèn)為主要由以下6點(diǎn)“催化劑”：

　　1）美元指數(shù)近期明顯回調(diào)，人民幣“蓄勢(shì)待發(fā)”；2）美中利差收窄；3）兩國(guó)元首在亞太經(jīng)合峰會(huì)（APEC）的會(huì)面確認(rèn)中美關(guān)系階段性緩和，支撐人民幣資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏好；4）近期金融防風(fēng)險(xiǎn)、尤其在地方債和房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)化解方面的一些積極表態(tài)，推升美元債市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好、并降低人民幣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；5）近期中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度再次加碼，尤其是中央財(cái)政的支持力度有所上升，邊際提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)，財(cái)政邊際寬松也令市場(chǎng)對(duì)中國(guó)債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的預(yù)期有所升溫；6）年底結(jié)匯的積極季節(jié)性因素也對(duì)人民幣匯率形成階段性支撐。

　　該行指，往前看，人民幣持續(xù)升值的潛力仍需觀察國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的執(zhí)行成效、地產(chǎn)和地方政府化債的實(shí)際進(jìn)展、以及美元利率走勢(shì)而定。綜合判斷，短期內(nèi)美元指數(shù)和美債利率繼續(xù)大幅、順暢下行仍有阻力，而人民幣匯率區(qū)間震蕩的可能更大。