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　　招商證券發(fā)表報告指出，去年12月內(nèi)地新增社會融資總額1.94萬億元人民幣，略低于市場預(yù)期。新增人民幣貸款1.17萬億元人民幣，按年減少2,401億元人民幣?？傮w貸款需求依然略顯疲軟。該行認(rèn)為，內(nèi)地上月貸款數(shù)據(jù)持平，表明調(diào)節(jié)政策仍需持續(xù)發(fā)力以支持經(jīng)濟(jì)。因此，盡管1月貸款市場報價利率(LPR)保持不變，人行宣布在2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，這與該行之前認(rèn)為存款準(zhǔn)備金率可能進(jìn)一步下調(diào)的觀點(diǎn)一致。該行的測試表明，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個百分點(diǎn)，可能會對銀行的凈息差產(chǎn)生較小的正面影響，并使銀行的利潤提高約1%；未來LPR/中期借貸便利(MLF)仍存在下調(diào)的可能性，可能會給銀行凈息差帶來壓力。

　　此外，該行指目前主要內(nèi)銀今年平均預(yù)測市盈率約為3.3倍，預(yù)測市凈率約為0.34倍，估值不高。龍頭銀行現(xiàn)處于各自市凈率估值范圍的低端。長期而言，投資者可能會被該行業(yè)的低估值和潛在的穩(wěn)定資產(chǎn)質(zhì)量所吸引。維持行業(yè)“推薦”評級，予郵儲銀行“增持”評級及目標(biāo)價5.85港元，認(rèn)為其總體資產(chǎn)質(zhì)量良好；并予工商銀行“增持”評級及目標(biāo)價4.8港元，公司為行業(yè)龍頭，具備高股息率，業(yè)績穩(wěn)定。