在不久的將來，香港股票市場上，華住集團(tuán)的股票代碼“1179”將占有一席之地。

　　9月10日，在香港聯(lián)合交易所網(wǎng)站上公布了華住集團(tuán)通過上市聆訊后的資料集，將發(fā)行2042.215萬股普通股，其中國際發(fā)行1837.985萬股，香港公開發(fā)行204.23萬股。

　　華住集團(tuán)亦在美股平臺上發(fā)布赴港上市招股書詳細(xì)內(nèi)容，并表示，無論如何不遲于今年9月21日確定全球發(fā)售股份的價格，公開發(fā)售價格將不超過每股香港發(fā)售股份368港元。

　　據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體了解，若根據(jù)發(fā)售價368港元或47.48美元計算，估計華住集團(tuán)此次赴港上市所得款項(xiàng)凈額約為73.35億港元(9.464億美元)。

　　在這之前，華住集團(tuán)創(chuàng)始人、董事會執(zhí)行董事長及首席執(zhí)行官季琦已是國內(nèi)酒店旅游行業(yè)內(nèi)赫赫有名的人物，在他身上的標(biāo)簽不乏“酒店業(yè)的創(chuàng)業(yè)教父”、“攜程四君子”之一等等。

　　2010年，股票代碼為“HTHT”的華住在美國納斯達(dá)克成功上市，這是季琦在創(chuàng)辦攜程、如家后，第三家赴美上市的企業(yè)，看起來也是他最終的“歸宿”。

　　似乎可以和過去說聲“再見”，即使攜程、如家最終都旁落他人之手，如家也在4年前完成退市，但季琦對華住投入了全部的心血和資金。

　　因此在赴美上市成功后，季琦曾公開表示，不會再做第四家、第五家上市公司。

　　“華住(此前名為漢庭)才是我一輩子的事業(yè)，不僅要做中國的酒店集團(tuán)，還要做世界的華住，要打造一個開放、協(xié)同、共榮的酒店業(yè)生態(tài)圈?！?/p>

　　去年底以來，前有阿里巴巴，后有網(wǎng)易、京東、百勝中國，就在華住集團(tuán)通過港交所聆訊當(dāng)日，餐飲巨頭百盛中國-S于港交所主板正式掛牌。

　　值得一提的是，百勝中國開局不利，上市首日股價破發(fā)，開盤跌0.49%，報410港元/股，IPO發(fā)行價為412港元/股。截至當(dāng)日收盤，百勝中國的股價報390.2港元/股，跌幅5.29%。

　　未能延續(xù)此前阿里巴巴、網(wǎng)易和京東回港上市的高漲情緒，百勝中國破發(fā)也引起市場投資者的關(guān)注，更有人開玩笑稱：“若中簽1手(50股)，今日浮虧約970元人民幣，一手浮虧可以在肯德基買10桶全家桶和1打葡式蛋撻。”

　　回到華住集團(tuán)本身，在疫情和國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)仍不穩(wěn)定的大背景下，此次赴港二次上市能否再獲投資者青睞，或許可以從華住集團(tuán)的招股書里略知一二。

　　回歸契機(jī)

　　今年，是華住在美股上市的十周年。

　　2010年3月26日，華住酒店的前身漢庭酒店集團(tuán)登陸納斯達(dá)克，融資金額1.1億美元，掛牌首日股價高漲，收盤股價報13.92美元，漲幅13.63%，為該年在納市登陸的首家中國公司。

　　發(fā)表完上市感言后，季琦與不少企業(yè)家、漢庭及合作伙伴在紐約時代廣場納斯達(dá)克大屏前合影留念。那一天，納斯達(dá)克大屏滾動播放著漢庭的路演視頻及宣傳資料，這是季琦創(chuàng)業(yè)生涯中的高光時刻之一。

　　若加上此前美股上市的攜程(2003年12月)和如家(2006年10月)，季琦在21世紀(jì)的第一個10年里，三次帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)赴美上市。

　　一時間，季琦成為國內(nèi)酒店行業(yè)引領(lǐng)者，熱度急升。

　　10年前漢庭在納斯達(dá)克上市那天，季琦穿著西裝，佩戴一副黑框眼鏡，剃了干凈利落的寸頭，抑制不住興奮地表示，除了漢庭成功在納斯達(dá)克上市，股票漲了16.6%外，另一個高興的是，我們終于結(jié)束了這個勞累而冗長的路演。

　　隨后于2012年，漢庭更名為華住酒店集團(tuán)，六年后再次更名為華住集團(tuán)。值得一提的是，華住集團(tuán)是目前仍留在美股市場上的中國連鎖酒店集團(tuán)，如家、七天連鎖酒店集團(tuán)已相繼完成退市。

　　2013年，七天連鎖完成私有化退市，2016年，如家酒店集團(tuán)退出美股回歸A股，與首旅酒店集團(tuán)簽署合并協(xié)議。如今，華住集團(tuán)赴港上市有了新進(jìn)展。

　　截至美東時間9月10日上午11時，華住股價報41.95美元/股，跌幅為5.85%，目前總市值為124.72億美元。

　　亦有業(yè)內(nèi)人士指出，酒店行業(yè)的數(shù)據(jù)審查標(biāo)準(zhǔn)尚未統(tǒng)一，且易受國際做空機(jī)構(gòu)影響，很難得到美股投資者的青睞，因此估值也一直被低估。

　　正因?yàn)橥獠恳蛩夭淮_定加劇，疊加疫情影響，酒店行業(yè)的發(fā)展受到巨大沖擊，華住集團(tuán)港股IPO通過聆訊，或許是季琦未來發(fā)展道路的一道光。

　　港股之旅

　　自2005年在蘇州昆山推出第一家漢庭酒店成立以來，漢庭在成立5年后登陸美股市場，隨后便展開了收購酒店品牌股權(quán)與規(guī)模開店之路。

　　目前，華住集團(tuán)經(jīng)營酒店品牌逾20個，酒店數(shù)量凈增長幅度居全球所有上市酒店集團(tuán)之首。

　　據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體了解，華住集團(tuán)經(jīng)營模式主要有三種，租賃及自有模式、特許經(jīng)營模式以及根據(jù)管理合同經(jīng)營的特許經(jīng)營酒店，被稱之為“管理加盟”模式。

　　截至上半年，華住集團(tuán)在營酒店達(dá)到6187家，含758家租賃及自有酒店，5429家管理加盟及特許經(jīng)營酒店，酒店客房數(shù)量達(dá)到59.92萬間。此外，還有正在開發(fā)的新酒店2375家，含54家租賃及自有酒店，2321家管理加盟及特許經(jīng)營酒店。

　　即使是一季度較為艱難的環(huán)境下，華住集團(tuán)仍在不斷擴(kuò)張新開酒店，新開設(shè)酒店296家，含10家直營店及286家管理加盟店和特許店。華住集團(tuán)在接受財經(jīng)媒體采訪時表示，未來策略仍是重倉中國，下沉三四線市場。

　　依據(jù)是國內(nèi)酒店行業(yè)仍高度分散，由大量獨(dú)立酒店及少數(shù)連鎖酒店組成。截至去年底，連鎖酒店客房數(shù)僅占24.9%，遠(yuǎn)低于全球平均的41.1%。其中，三線或以下城市的連鎖酒店滲透率相對較低，為21.1%，還有巨大增長機(jī)會。

　　同時，華住集團(tuán)認(rèn)為，目前酒店行業(yè)連鎖化率只有17%，美國的連鎖化率已經(jīng)達(dá)到71%，仍有4倍空間，并預(yù)計2024年國內(nèi)連鎖酒店滲透率將進(jìn)一步增長至35.2%。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，截至2019年底，以經(jīng)營的酒店客房數(shù)量計，華住集團(tuán)為中國第二大及全球第九大的酒店集團(tuán)。

　　招股書顯示，2017至2019年，華住集團(tuán)凈收入分別為82.29億、100.63億及112.12億，歸屬公司凈利潤分別為12.28億、7.16億及17.69億，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金分別為24.53億、30.49億及32.93億。

　　今年一季度的發(fā)展情況卻不明朗，華住集團(tuán)期內(nèi)凈資產(chǎn)由2019年底的75億減至期末的52.76億，減少原因?yàn)橐咔楸l(fā)導(dǎo)致凈收入減少。期內(nèi)凈收入為20億，同比下降15.7%，歸屬于公司凈虧損為21.35億，同比下降逾20倍。

　　受疫情影響，今年1-3月，華住集團(tuán)總營業(yè)額為50億元，同比下降32%，若不包括剛完成收購的德意志酒店，酒店?duì)I業(yè)額同比下降49%。

　　今年國內(nèi)疫情最嚴(yán)重的2月，華住集團(tuán)臨時關(guān)閉的酒店多達(dá)2000家。截至上半年，已有96%恢復(fù)運(yùn)營，到2020年6月上旬入住率達(dá)到83%。

　　從此次赴港IPO募資的用途看，華住集團(tuán)更關(guān)注新酒店開業(yè)的投入以及償還貸款，進(jìn)一步改善現(xiàn)金流等方面。

　　據(jù)招股書披露，華住集團(tuán)募資凈額約73.35億港元，其中40%用于支持資本支出及開支，加強(qiáng)酒店網(wǎng)絡(luò)，包括新酒店開業(yè)以及現(xiàn)有酒店的升級及持續(xù)維護(hù)。

　　此外，募資的30%將用于償還華住集團(tuán)在2019年12月提取的5億美元循環(huán)信貸融資的一部分;約20%將用于增強(qiáng)技術(shù)平臺，包括華住會;約10%將用于一般公司用途。

　　季琦酒店夢

　　季琦的人生被套上很多傳奇色彩，從貧窮到登上富豪榜，從默默無名到創(chuàng)立三家市值超過10億美元公司的“創(chuàng)業(yè)教父”。

　　但酒店業(yè)務(wù)，是他后半生為之奮斗的事情。

　　他的酒店夢始于攜程，1999年5月，季琦與梁建章、沈南鵬、范敏被世人稱為“攜程四君子”，成立了攜程網(wǎng)，這也被看作是國內(nèi)在線旅游業(yè)的起點(diǎn)。

　　三年之后，攜程網(wǎng)于2003年12月在美股納斯達(dá)克上市，彼時上市同樣收獲資本市場的認(rèn)可，攜程初始發(fā)行價為18美元/股，開盤價達(dá)到24.01美元/股。

　　因發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店的商業(yè)價值，季琦又再次拉上同伴相繼創(chuàng)辦了如家連鎖酒店。但好景不長，尚未等到如家上市，季琦的酒店夢就迎來第一次幻滅。

　　市場消息稱，他被創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)強(qiáng)行撤銷CEO一職，并簽訂了2年內(nèi)不得從事經(jīng)濟(jì)連鎖酒店行業(yè)的競業(yè)協(xié)議。

　　離開如家后的2005年，季琦在蘇州昆山推出第一家漢庭酒店。

　　經(jīng)歷了15年發(fā)展，華住集團(tuán)一躍成為國內(nèi)數(shù)一數(shù)二的酒店連鎖企業(yè)，而此次赴港上市招股書顯示，華住集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)里攜程仍占一定比例，且還有較多關(guān)聯(lián)合作。

　　招股書顯示，華住集團(tuán)控股股東為季琦、永冠、Sherman Holdings及東領(lǐng)，目前季琦實(shí)際擁有股份9959.27萬股份，持股33.53%，獨(dú)董吳炯實(shí)際擁有股份767.44萬股，占比2.58%，獨(dú)董趙彤彤實(shí)際擁有股份2632.47萬股，占比8.86%。

　　此外，公司主要股東，永冠實(shí)際擁有7234.49萬股，占比24.36%;雅高實(shí)際擁有1554.32萬股，占比5.23%;東領(lǐng)實(shí)際擁有2622.47萬股，占比8.83%，景順控股實(shí)際擁有3598.06萬股，占比12.11%;攜程則擁有2204.94萬股，占比7.42%。

　　對于此次回港上市，季琦想要的或許是在上市融資后，修復(fù)疫情帶來的陣痛，抓住機(jī)會加速擴(kuò)張。

　　談到未來發(fā)展戰(zhàn)略，華住集團(tuán)則表示，將以三位一體+國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)，其中品牌排第一，流量排第二，技術(shù)排第三。

　　國際布局方面，華住集團(tuán)與今年一月完成收購一家德國公司Steigenberger Hotels AG的100%股權(quán)，代價為7.2億歐元。截至2020年6月30日，德意志酒店主要在歐洲以五個獨(dú)立酒店品牌經(jīng)營了116家酒店。