6月以來(lái)，A股和港股的醫(yī)療健康板塊雙雙反彈，帶動(dòng)海外相關(guān)ETF情緒升溫。

　　近期，在海外的中國(guó)權(quán)益類(lèi)ETF中，醫(yī)療健康主題ETF的表現(xiàn)頗為亮眼。幾只中國(guó)健康主題、中國(guó)生物技術(shù)主題的海外ETF都進(jìn)入了反彈區(qū)間，“階段底”或已浮現(xiàn)。

　　就部分代表性ETF的持倉(cāng)構(gòu)成來(lái)看，其背后的相關(guān)指數(shù)重倉(cāng)了較多中國(guó)的生物醫(yī)藥企業(yè)。根據(jù)海外頭部資管機(jī)構(gòu)和ETF發(fā)行公司的相關(guān)報(bào)告，外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，特別是其中的生物科技產(chǎn)業(yè)非常看好。外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，中國(guó)是世界上增長(zhǎng)最快的主要醫(yī)療市場(chǎng)之一，內(nèi)部企業(yè)并購(gòu)和外部市場(chǎng)擴(kuò)張的雙重策略，將會(huì)為相關(guān)企業(yè)帶來(lái)極佳的發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　海外中國(guó)醫(yī)療健康主題ETF強(qiáng)勢(shì)反彈

　　6月以來(lái)，醫(yī)療健康板塊的估值出現(xiàn)修復(fù)，港股市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的醫(yī)療股迎來(lái)一波回暖。這一行情也帶動(dòng)了海外市場(chǎng)的幾只中國(guó)醫(yī)療健康主題ETF，幾只產(chǎn)品漲勢(shì)喜人，在眾多海外發(fā)行的中國(guó)權(quán)益類(lèi)ETF中漲幅領(lǐng)跑。

　　舉例來(lái)說(shuō)，MSCI中國(guó)醫(yī)療健康ETF-GlobalX(CHIH)、MSCI全中國(guó)健康關(guān)懷指數(shù)ETF-KraneShares(KURE)、中國(guó)生物技術(shù)創(chuàng)新ETF-GlobalX(CHB)這三只ETF都在近期實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)反彈。

　　MSCI中國(guó)醫(yī)療健康ETF-GlobalX(CHIH)自6月以來(lái)上漲19%。拉長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，這只ETF自今年5月初的階段性低點(diǎn)反彈超過(guò)28%。MSCI全中國(guó)健康關(guān)懷指數(shù)ETF-KraneShares(KURE)自6月以來(lái)上漲13%，這只ETF自今年5月初的階段性低點(diǎn)反彈超過(guò)21%。中國(guó)生物技術(shù)創(chuàng)新ETF(CHB)自6月以來(lái)上漲12%，該產(chǎn)品自今年4月底的階段性低點(diǎn)反彈超過(guò)17%。

　　就幾只ETF的持倉(cāng)情況來(lái)看，CHIH追蹤的是MSCI China Health Care 10/50 Index，港股占比超七成，A股占比近三成，健康科技是其重點(diǎn)持倉(cāng)的賽道，占比近九成。就具體持倉(cāng)而言，藥明生物占比超10%，其他重倉(cāng)個(gè)股包括石藥集團(tuán)、【百濟(jì)神州(688235)、股吧】、中國(guó)生物制藥、信達(dá)生物等。

　　KURE追蹤的是MSCI China All Shares Health Care 10/40 Index，其中A股占比過(guò)半，為52%；港股占比相對(duì)較低，為48%。該產(chǎn)品超過(guò)八成的持倉(cāng)在健康科技板塊，重倉(cāng)股包括藥明生物、邁瑞醫(yī)療、藥明康德、恒瑞醫(yī)藥、愛(ài)爾眼科等。

　　CHB追蹤的則是Solactive China Biotech Innovation Index，其A股占比約三分之二，港股占比約三分之一。這只ETF基本只持倉(cāng)健康科技股，重倉(cāng)股包括長(zhǎng)春高新、藥明生物、智飛生物、石藥集團(tuán)、沃森生物等。

　　上述ETF重倉(cāng)的多只股票近期都有亮眼的表現(xiàn)。譬如，港股藥明生物的股價(jià)自5月初的階段性低點(diǎn)反彈超過(guò)61%，A股長(zhǎng)春高新的股價(jià)自4月底的低點(diǎn)反彈超過(guò)63%。

　　外資長(zhǎng)期看好中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)

　　CHB的發(fā)行方，基金公司Global X表示，根據(jù)預(yù)測(cè)，中國(guó)的生物科技市場(chǎng)可能從2020年的接近230億美元，增長(zhǎng)至2025年350億美元以上的規(guī)模。自2003年以來(lái)，中國(guó)的醫(yī)療保健支出以每年20%的速度增長(zhǎng)。在Global X看來(lái)，生物科技公司完全可以從行業(yè)的進(jìn)一步增長(zhǎng)中受益。Global X據(jù)此推出了CHB，聚焦中國(guó)的生物科技行業(yè)。

　　Global X認(rèn)為，隨著醫(yī)療保健行業(yè)的發(fā)展，中國(guó)成為世界上生物科技產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一，預(yù)計(jì)將成長(zhǎng)為全球的領(lǐng)先者。目前，中國(guó)的生物科技產(chǎn)業(yè)規(guī)模僅為美國(guó)的十分之一，有足夠的空間繼續(xù)增長(zhǎng)。一些中國(guó)公司已經(jīng)通過(guò)尖端技術(shù)的研究和廣泛的國(guó)際合作，積極參與到全球生物科技行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局之中。

　　Global X總結(jié)稱(chēng)，中國(guó)的生物科技企業(yè)正處于人口結(jié)構(gòu)變化、消費(fèi)者行為變化和技術(shù)快速發(fā)展的關(guān)鍵性“十字路口”，這使其成為政府“中國(guó)制造2025”戰(zhàn)略的關(guān)鍵優(yōu)先事項(xiàng)。監(jiān)管政策的支持力度加大，疊加資金的不斷涌入，中國(guó)的生物科技企業(yè)正在迅速縮小與美國(guó)同行的差距，逐步成為全球的領(lǐng)導(dǎo)者。

　　KURE的發(fā)行方，基金公司Krane Shares認(rèn)為，中國(guó)是世界上增長(zhǎng)最快的主要醫(yī)療市場(chǎng)之一，十年復(fù)合年增長(zhǎng)率為13%，而美國(guó)只有3%，日本只有2%?！爸袊?guó)的醫(yī)療保健市場(chǎng)仍有可觀(guān)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，中國(guó)的人口老齡化、收入增長(zhǎng)和城市化進(jìn)程可能會(huì)為中國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)的增長(zhǎng)提供持續(xù)的催化劑?！?/p>

　　此前，瑞銀資管曾在其2022年初的投資展望中表示，中國(guó)的醫(yī)療支出在過(guò)去10年中實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。分析師認(rèn)為，隨著收入水平的提高，中國(guó)人將更加重視健康，相關(guān)支出也將有所增長(zhǎng)。此外，隨著中國(guó)人口老齡化的加劇，中國(guó)政府將持續(xù)支持醫(yī)療體系的發(fā)展，使這項(xiàng)公共服務(wù)為更多國(guó)人所享受。

　　瑞銀資管表示，行業(yè)整合和海外擴(kuò)張是中國(guó)制藥企業(yè)的兩大亮點(diǎn)。分析師認(rèn)為，中國(guó)制藥行業(yè)目前有5000多家公司，而中國(guó)最大的四大制藥制造商總共只有8%的市場(chǎng)份額，這與美國(guó)(25%)和日本(36%)的市場(chǎng)份額形成了鮮明對(duì)比，中國(guó)四大頂尖制藥公司的市場(chǎng)份額將進(jìn)一步增長(zhǎng)。此外，中國(guó)的生物技術(shù)和制藥公司正在進(jìn)行海外擴(kuò)張，國(guó)際化和海外布局已經(jīng)成為醫(yī)療健康子行業(yè)中許多企業(yè)的關(guān)鍵戰(zhàn)略。