友邦回購仍在繼續(xù)！

　　港交所近日公告顯示，友邦保險(xiǎn)于10月7日回購142.56萬股公司股份，耗資約1.002億港元。10月以來，友邦保險(xiǎn)已進(jìn)行了4次回購。據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，自3月21日以來，公司已合計(jì)回購113次，累計(jì)耗資約179億港元。

　　友邦大手筆回購背后，是去年以來保險(xiǎn)股整體表現(xiàn)低迷。今年初至10月7日，友邦保險(xiǎn)股價(jià)下跌23.32%。10月7日，友邦保險(xiǎn)收盤價(jià)為每股65.05港元，漲7.64%。

　　友邦已耗資179億港元回購

　　今年3月，友邦保險(xiǎn)公布了100億美元回購計(jì)劃，該公司計(jì)劃在未來三年通過公開市場回購公司普通股向公司股東返還高達(dá)100億美元的資本。

　　年內(nèi)至今，友邦保險(xiǎn)實(shí)施回購超100次。10月7日，友邦保險(xiǎn)再回購142.56萬股公司股份，回購價(jià)格區(qū)間為每股69.85港元至70.45港元，耗資約1.002億港元。自3月21日以來，友邦保險(xiǎn)已累計(jì)回購113次，回購數(shù)量約2.31億股，耗資約179.01億港元。

　　從友邦保險(xiǎn)的回購計(jì)劃來看，目前回購尚不足計(jì)劃三分之一。友邦保險(xiǎn)發(fā)布回購計(jì)劃后的3月-7月，股價(jià)企穩(wěn)波動(dòng)，但7月中旬以來，股價(jià)再度進(jìn)入下跌通道。

　　友邦保險(xiǎn)此前股價(jià)波動(dòng)，與疫情沖擊、負(fù)債端承壓以及投資端表現(xiàn)不及預(yù)期等因素有關(guān)。今年上半年，友邦保險(xiǎn)稅后營運(yùn)溢利增長4%至32.23億美元。但NBV(新業(yè)務(wù)價(jià)值)同比下滑13%(固定匯率，下同) 至15.36億美元，年化新保費(fèi)同比下滑7%至27.78億美元，受制于疫情沖擊，新業(yè)務(wù)價(jià)值率同比下滑4.1個(gè)百分點(diǎn)至55.2%。

　　從分地區(qū)的表現(xiàn)來看，內(nèi)地市場仍是友邦保險(xiǎn)NBV貢獻(xiàn)最大的區(qū)域，上半年實(shí)現(xiàn)年化新保險(xiǎn)8.35億美元，新業(yè)務(wù)價(jià)值為5.63億美元，同比下滑24%，新業(yè)務(wù)價(jià)值利潤率為67.4%，下降14.7個(gè)百分點(diǎn)。隨著外出限制放寬，友邦保險(xiǎn)中國業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)價(jià)值在7月恢復(fù)增長。

　　方正證券分析認(rèn)為，在國內(nèi)壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型大背景下，公司優(yōu)秀代理人策略是其最大競爭優(yōu)勢(shì)，代理人規(guī)模逆勢(shì)增長，預(yù)計(jì)憑借卓越的營銷能力，公司價(jià)值創(chuàng)造能力或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

　　保險(xiǎn)股整體表現(xiàn)低迷

　　股票回購是上市險(xiǎn)企提振市場信心的重要舉措。

　　除了友邦保險(xiǎn)，中國平安也多次回購。2021年8月26日，平安董事會(huì)議審議通過《關(guān)于審議回購公司股份的議案》，擬使用50-100億元的自有資金回購公司A股股份。截至2022年8月26日，平安完成此次回購，累計(jì)回購公司A股股份1.03億股，占公司總股本的比例為0.56122%，合計(jì)耗資50億元(不含交易費(fèi)用)，回購均價(jià)為48.74元/股。

　　高管增持也是提振市場信心的重要舉措之一。券商中國記者統(tǒng)計(jì)，今年以來，中國太保A+H股已累計(jì)獲高管增持29.39萬股。此外，太保股東上海國資及其一致行動(dòng)人自2021年4月9日至2022年5月20日期間通過二級(jí)市場也合計(jì)增持本公司股份9624.62萬股，截至2022年5月20日，對(duì)太保持股比例達(dá)到10.32%，較2021年4月8日的持股比例增加1%。

　　系列回購和增持舉措對(duì)于保險(xiǎn)股有一定提振作用，今年6月和8月，A股保險(xiǎn)股曾走出兩波上漲行情。不過，在今年A股整體表現(xiàn)欠佳的環(huán)境下，保險(xiǎn)指數(shù)整下跌超10%。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年初至9月30日，上證綜指整體下跌16.91%，A股保險(xiǎn)指數(shù)下跌13.74%。如果將時(shí)間范圍拉長，保險(xiǎn)股自2021年以來已經(jīng)連續(xù)低迷2年。2021年初至2022年9月30日，A股保險(xiǎn)指數(shù)累計(jì)下跌達(dá)45.71%。

　　保險(xiǎn)股估值壓制主要受壽險(xiǎn)代理人渠道轉(zhuǎn)型、新單負(fù)增長、資本市場下跌帶動(dòng)投資收益不及預(yù)期以及長端利率趨勢(shì)下行等因素影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前8月，人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入2.43萬億元，同比增長2.93%，壽險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1.88萬億元，同比增長3.86%。但壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)8月單月增速環(huán)比收窄，壽險(xiǎn)公司8月單月保費(fèi)同比下降1.5%。

　　不過財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)持續(xù)向好。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)近期披露的數(shù)據(jù)，今年前8月，財(cái)險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1.03萬億元，同比增長9.6%，其中車險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增長6.8%。

　　經(jīng)過一年的逐步消化，車險(xiǎn)綜改的調(diào)整影響已經(jīng)基本釋放，與此同時(shí)，新能源車車險(xiǎn)快速增長、汽車銷售恢復(fù)向好等因素推動(dòng)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)恢復(fù)增長。除了車險(xiǎn)市場恢復(fù)增長非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)亦維持穩(wěn)健增長。以人保財(cái)險(xiǎn)為例，今年前8個(gè)月，人保財(cái)險(xiǎn)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1720.55億元，同比增長7.2%。同期，意外傷害及健康險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)、信用保證保險(xiǎn)等險(xiǎn)種分別同比增長14.3%、21.9%和126.9%。

　　國泰君安證券分析，壽險(xiǎn)行業(yè)仍在改革調(diào)整期，短期客戶對(duì)收益確定性較高的保險(xiǎn)理財(cái)類產(chǎn)品需求明顯提升，預(yù)計(jì)帶來23年開門紅的新單回暖，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)維持高景氣。

　　海通國際預(yù)計(jì)未來人力規(guī)模有望企穩(wěn)，看好下半年在宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)前提下，保險(xiǎn)消費(fèi)需求逐步復(fù)蘇。同時(shí)認(rèn)為未來伴隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，長端利率有望存在階段性上行機(jī)會(huì)。