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1、技術(shù)優(yōu)勢（1）領(lǐng)先的快速研發(fā)能力公司在各項產(chǎn)品上均擁有獨立自主的核心技術(shù)，構(gòu)建了較為完整的視頻監(jiān)控技術(shù)體系，在與視頻監(jiān)控產(chǎn)品相關(guān)的核心技術(shù)方面，公司與行業(yè)龍頭企業(yè)保持同步，具有行業(yè)先進水平。公司在消費類市場的競爭力主要體現(xiàn)為快速研發(fā)能力，即消費類新產(chǎn)品的開發(fā)速度和量產(chǎn)能力。報告期內(nèi)，公司率先于同行業(yè)批量出貨的消費類套裝產(chǎn)品系列包括①2017 年 5 月，推出 500 萬像素同軸高清套裝；②2017 年 12 月，推出帶人臉檢測功能的 800 萬像素智能網(wǎng)絡(luò)高清套裝；③2018 年 5 月，推出 800 萬像素同軸高清套裝；④2019 年 11 月，推出帶人臉檢測、人臉識別、人形檢測、車輛檢測功能的 800萬像素智能網(wǎng)絡(luò)高清套裝。（2）引導消費需求的創(chuàng)新設(shè)計公司在產(chǎn)品設(shè)計中追求簡單、便捷的消費者 DIY 體驗，根據(jù)不同領(lǐng)域消費者的需求，研發(fā)設(shè)計產(chǎn)品新功能、應(yīng)用形式、操作界面、外觀等，不斷提高產(chǎn)品的人性化程度，產(chǎn)品在應(yīng)用軟件功能及人機交互方面表現(xiàn)突出，擁有相對穩(wěn)定的消費群體，在消費類市場中具有較強的國際競爭力。公司創(chuàng)新設(shè)計能力主要體現(xiàn)于為不同客戶差異化的產(chǎn)品設(shè)計，減少同質(zhì)化競爭。報告期內(nèi)，公司消費類視頻監(jiān)控產(chǎn)品的型號數(shù)量分別為 1,310 個、1,592 個、1,251 個。2、產(chǎn)品優(yōu)勢（1）差異化創(chuàng)新滿足客戶不同層次需求發(fā)行人一直專注于全球安防視頻監(jiān)控市場，并基于客戶個性化、定制化的需求持續(xù)創(chuàng)新，現(xiàn)已擁有網(wǎng)絡(luò)高清攝像機、同軸高清攝像機、網(wǎng)絡(luò)高清硬盤錄像機、同軸高清硬盤錄像機等多個系列完整的產(chǎn)品線，滿足了客戶對產(chǎn)品系統(tǒng)的穩(wěn)定性、可靠性、可操作性以及多樣化需求。報告期內(nèi)，發(fā)行人年平均開發(fā)一千多個不同規(guī)格型號的新產(chǎn)品。發(fā)行人通過產(chǎn)品創(chuàng)新滿足了客戶的差異化需求，增強了產(chǎn)品的市場競爭力，因而也提高了公司與品牌商客戶的議價能力。（2）簡潔易控的操作界面和穩(wěn)定可靠的平臺系統(tǒng)提供更好的用戶體驗發(fā)行人注重以大眾消費觀念和消費習慣為導向，產(chǎn)品操作界面簡潔易控、系統(tǒng)穩(wěn)定可靠，給用戶帶來更好的消費體驗。發(fā)行人根據(jù)客戶的反饋信息美化登陸界面、優(yōu)化軟件界面和視頻監(jiān)控界面，累計開發(fā)了 31 款圖形界面、23 種語言操作、104 個手機 APP 應(yīng)用軟件；此外，發(fā)行人還不斷新增和優(yōu)化多項操作功能，如人機交互軟件界面等，產(chǎn)品設(shè)計給予消費者更好的使用體驗。發(fā)行人通過多年的技術(shù)積累，已自主研發(fā)了應(yīng)用于大、中、小型視頻監(jiān)控系統(tǒng)的管理平臺軟件，可以將分散、獨立的監(jiān)控攝像機進行集中管理，同步控制硬盤錄像機、監(jiān)控攝像機、報警采集設(shè)備（報警器/傳感器）、專業(yè)存儲設(shè)備 IP-SAN、客戶端（含智能手機等）、監(jiān)控后臺（監(jiān)視器/電視墻）等監(jiān)控設(shè)備。（3）可靠的產(chǎn)品質(zhì)量發(fā)行人建立起完善的、符合國際標準的生產(chǎn)體系，已通過 ISO 9001 質(zhì)量認證和 CCC、FCC、CE、RoHS 等認證；生產(chǎn)設(shè)備、實驗設(shè)施、產(chǎn)品檢測設(shè)施等均符合國際客戶的質(zhì)量管理審核標準。發(fā)行人施行嚴格的質(zhì)量管理體系，研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)等環(huán)節(jié)均在該體系下有效運行，確保產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定可靠。（4）便捷的增值服務(wù)發(fā)行人在全球范圍內(nèi)配置云服務(wù)器，為終端用戶提供網(wǎng)絡(luò)存儲服務(wù)，實現(xiàn)監(jiān)控設(shè)備網(wǎng)絡(luò)即插即用，避免繁瑣的網(wǎng)絡(luò)設(shè)置。此外，發(fā)行人獨家開發(fā)了“遠程協(xié)助功能”，品牌商可借助此功能遠程解決用戶售后問題，既提高了品牌商對終端用戶售后服務(wù)的響應(yīng)速度，也極大降低了其售后維護成本，目前公司正申請該項技術(shù)的國家發(fā)明專利。3、成本優(yōu)勢（1）以銷定產(chǎn)的生產(chǎn)模式發(fā)行人采用“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，根據(jù)客戶銷售訂單合理制定生產(chǎn)計劃、采購原材料，減少了不必要的倉儲成本，降低了采購過程、生產(chǎn)過程中可能產(chǎn)生的各種浪費，對生產(chǎn)成本實現(xiàn)了有效控制。（2）規(guī)?；少徍烷L期穩(wěn)定的供應(yīng)商合作關(guān)系發(fā)行人原材料采購規(guī)模大、信譽較好，在行業(yè)內(nèi)樹立了良好的口碑，對上游供應(yīng)商具有一定的議價能力。發(fā)行人與重要供應(yīng)商建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，在采購價格和供貨及時性方面均得到有力保障。大批量的采購需求和穩(wěn)定的供應(yīng)商合作關(guān)系，增強了公司的議價能力，有效降低了制造成本，減小了關(guān)鍵原材料采購的不穩(wěn)定性風險，使公司在市場中處于有利的競爭地位。4、客戶優(yōu)勢發(fā)行人的主要客戶包括 Swann、Lorex、韓華泰科、Harbor Freight Tools等安防視頻監(jiān)控行業(yè)的國際知名公司，這些客戶在美國消費類安防市場的線下渠道占據(jù)較高的市場份額。發(fā)行人與它們建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，使產(chǎn)品獲得較多消費者認同，積累了消費者群體。同時，知名品牌商的認可使發(fā)行人的產(chǎn)品和技術(shù)在行業(yè)內(nèi)具有良好的聲譽，發(fā)行人贏得更多客戶。此外，發(fā)行人與優(yōu)質(zhì)客戶的長期穩(wěn)定合作，也有力地保障了經(jīng)營規(guī)模和回款質(zhì)量。

（一）新產(chǎn)品創(chuàng)新風險安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品升級換代快，及時研發(fā)新技術(shù)、推出新產(chǎn)品是安防視頻監(jiān)控行業(yè)企業(yè)保持競爭力的基本要求。公司自成立以來專注于安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品軟硬件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司通過多部門協(xié)作的技術(shù)研發(fā)機制，與市場營銷部門頻繁的信息溝通，將先進技術(shù)及時轉(zhuǎn)化為滿足市場需求的新產(chǎn)品。未來如果公司不能根據(jù)行業(yè)內(nèi)變化做出前瞻性判斷、快速響應(yīng)與精準把握市場，新產(chǎn)品研發(fā)周期過長，研發(fā)速度不能適應(yīng)市場的需求將導致公司的產(chǎn)品不能適應(yīng)視頻監(jiān)控消費類市場產(chǎn)品更新快、注重性價比、用戶需求多樣化的競爭特點，公司產(chǎn)品將面臨喪失市場競爭力的風險，對公司未來持續(xù)發(fā)展經(jīng)營造成不利影響。（二）產(chǎn)品技術(shù)更新?lián)Q代不及時而丟失重要客戶的風險 公司曾出現(xiàn)因產(chǎn)品技術(shù)更新?lián)Q代不及時而丟失重要客戶的情況，即：2013年安防監(jiān)控行業(yè)產(chǎn)品分辨率開始由 CIF 升級為模擬標清 D1 標準（41 萬像素），公司當時尚未實現(xiàn)后端產(chǎn)品的升級換代，2014 年退出了 Swann 的供應(yīng)商名單。其主要原因是：公司當時采用的海思芯片與 TI 新一代芯片相比不具備優(yōu)勢，相應(yīng)開發(fā)的產(chǎn)品競爭力較弱；公司的快速研發(fā)能力也相對不足。經(jīng)過多年的業(yè)務(wù)和技術(shù)積累，公司與業(yè)界領(lǐng)先的多家芯片供應(yīng)商建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并逐步建立適應(yīng)市場需求的產(chǎn)品規(guī)劃和產(chǎn)品研發(fā)體系，具備了較強的快速研發(fā)能力。另外，從研發(fā)費用投入來看，公司 2013 年研發(fā)費用為2,099.07 萬元，2020 年研發(fā)費用為 5,413.20 萬元，已有較大幅度的增長。報告期內(nèi)，公司保持了較強的快速研發(fā)能力，在消費類市場處于相對有利的競爭地位，公司因產(chǎn)品技術(shù)更新?lián)Q代不及時而丟失重要客戶的風險較小。但是，隨著公司銷售收入的增長，研發(fā)投入仍然不足，研發(fā)費比率需要穩(wěn)定和提高。隨著市場競爭的加劇以及終端用戶在功能方面要求的提高，視頻監(jiān)控產(chǎn)品技術(shù)更新?lián)Q代周期越來越短，研發(fā)達不到客戶需求將被替代是行業(yè)內(nèi)企業(yè)共同面臨的潛在風險。如果公司不能跟進行業(yè)核心技術(shù)的發(fā)展而落后于行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)，將面臨產(chǎn)品技術(shù)更新不及時而丟失重要客戶的風險，對公司產(chǎn)品的市場份額、經(jīng)營業(yè)績以及發(fā)展前景造成不利影響。（三）成長性風險及現(xiàn)有消費類市場面臨競爭加劇的風險公司在未來發(fā)展過程中將面臨成長性風險。公司未來的成長性受行業(yè)整體波動、下游行業(yè)需求變化、市場競爭加劇等多種因素影響。近年來,全球視頻監(jiān)控市場蓬勃發(fā)展，但如果市場增長放緩，行業(yè)發(fā)生重大不利變化，將對公司的銷售收入和盈利水平產(chǎn)生不利影響。視頻監(jiān)控產(chǎn)品更新?lián)Q代速度較快，公司需要具備較強的新產(chǎn)品開發(fā)能力和服務(wù)能力，以快速響應(yīng)下游行業(yè)的需求?，F(xiàn)階段公司能夠依托自身研發(fā)、銷售團隊為客戶提供符合其需要的產(chǎn)品及服務(wù)，但隨著下游行業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代速度的加快以及技術(shù)要求的不斷提高,如果公司未能及時推出符合客戶要求的產(chǎn)品或不能快速響應(yīng)客戶需求的變化，將直接影響公司的市場競爭地位和競爭優(yōu)勢，進而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。若未來不斷有競爭對手突破技術(shù)、資金等壁壘，進入該行業(yè)，將導致市場競爭加劇，行業(yè)利潤水平下滑。雖然公司擁有多年的技術(shù)積累和穩(wěn)定的客戶資源，但如果：（1）公司未能有效應(yīng)對不斷加劇的市場競爭，不能保持在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品品質(zhì)、客戶資源和生產(chǎn)規(guī)模等方面的競爭能力，將會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響；（2）公司的主要客戶不能適應(yīng)市場變化而及時推出新產(chǎn)品，產(chǎn)品不被消費者接受或者落后于市場潮流，銷售渠道、收入規(guī)模、市場份額均將受到不利影響，公司也將受到影響，銷售收入存在下降的風險。（四）海外市場環(huán)境發(fā)生變化的風險公司產(chǎn)品外銷率高，產(chǎn)品主要出口地以北美、歐洲、亞洲市場為主。2018年 6 月以來，中美貿(mào)易摩擦逐漸增多，美國多次宣布和實施對中國商品加征進口關(guān)稅，雖然中美兩國一致同意通過協(xié)商方式解決貿(mào)易爭端，雙方已進行了多輪積極的磋商，且我國外交部發(fā)言人在公開場合多次表明了就中美貿(mào)易摩擦達成互利共贏的積極態(tài)度。2020 年 1 月，中美雙方在美國首都華盛頓正式簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，雙方達成一致，美方將履行分階段取消對華產(chǎn)品加征關(guān)稅的相關(guān)承諾，實現(xiàn)加征關(guān)稅由升到降的轉(zhuǎn)變。但仍不排除雙方最終談判產(chǎn)生重大分歧，致使中美之間的貿(mào)易摩擦加劇并持續(xù)惡化，將可能對公司出口業(yè)務(wù)造成不利影響，進而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。截至本招股說明書簽署日，公司的前端攝像機產(chǎn)品和后端錄像機產(chǎn)品均在美國實施加征關(guān)稅的產(chǎn)品目錄內(nèi)。自 2018 年開始加征關(guān)稅到報告期末，出口美國的相關(guān)低毛利產(chǎn)品收入受到一定影響，公司業(yè)績未受到重大負面影響。假設(shè)除韓華泰科、Swann 外的其他客戶的美國市場訂單收入因中美貿(mào)易摩擦影響分別下降5％、10％、15％模擬測算對 2018 年、2019 年、2020 年毛利影響，會減少一部分毛利，但占同期毛利額的比例不大，不會對公司造成重大不利影響。（五）客戶集中的風險2018 年、2019 年、2020 年，公司向前五名客戶銷售的金額占銷售總額的比例分別為 73.51%、61.92%、64.96%，集中度較高，預計公司客戶集中度短期內(nèi)仍將處于較高水平。雖然前五名客戶均為公司長期穩(wěn)定合作的戰(zhàn)略客戶，且相互之間因市場競爭因素具有可替代性，公司對某一個客戶不存在依賴；但是，若主要客戶發(fā)生流失，仍將對公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。（六）毛利率波動的風險報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 19.69%、26.21%、24.37%，呈先升后降的趨勢，主要影響因素包括行業(yè)市場競爭情況、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動情況、公司終端用戶對價格的敏感度情況、原材料價格波動、人民幣匯率波動等。未來如果主要產(chǎn)品銷售價格下降，且原材料等生產(chǎn)成本的下降不能抵消主要產(chǎn)品銷售價格的下降，綜合毛利率將面臨下滑風險，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。（七）重要客戶發(fā)生重大不利變化引發(fā)的持續(xù)經(jīng)營能力風險Swann 營業(yè)收入持續(xù)下滑、業(yè)績持續(xù)虧損的原因以及 Swann 不向母公司英飛拓采購NVR（網(wǎng)絡(luò)硬盤錄像機）的原因說明參見本招股說明書“第六節(jié)／四/（一）/5/（1）/①Swann 銷售金額波動的原因”。Swann 持續(xù)虧損原因主要為智能家居產(chǎn)品、相關(guān)平臺研發(fā)投入以及美國加征關(guān)稅所致，且 2020 年 Swann 已經(jīng)實現(xiàn)盈利，經(jīng)營狀況向好，Swann 長期虧損對發(fā)行人的持續(xù)經(jīng)營未構(gòu)成重大不利影響。但如果 Swann 未來又出現(xiàn)持續(xù)虧損且無法扭轉(zhuǎn)的情況，將對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。經(jīng)Swann書面確認及母公司英飛拓2020年半年度報告披露顯示：Swann 通過物聯(lián)網(wǎng)平臺（IoT）、手機 App 的項目開發(fā)、新產(chǎn)品計劃的執(zhí)行以及銷售渠道的維護和開發(fā)等經(jīng)營改善舉措，2020 年上半年，Swann 在全球市場的營業(yè)收入增長 14.37％，并預計在 2020 年下半年將保持持續(xù)增長的態(tài)勢。2020 年，公司向 Swann 銷售金額為 40,947.58 萬元，截止 2020 年 12 月末，Swann 的在手訂單金額為5,432.20萬元，發(fā)行人與Swann之間的交易并未出現(xiàn)重大不利變化。發(fā)行人為 Swann 主要的戰(zhàn)略供應(yīng)商，與公司長期合作穩(wěn)定，充分認可發(fā)行人在視頻監(jiān)控產(chǎn)品的快速研發(fā)能力、較高的質(zhì)量控制標準和大批量出貨能力。Swann是民用安防 DIY（自裝）市場的知名品牌，在消費類監(jiān)控市場占據(jù)一定的市場份額，具有品牌、渠道優(yōu)勢，2020 年 Swann 業(yè)務(wù)開拓情況良好，收入增長幅度較大，實現(xiàn)盈利，經(jīng)營狀況良好。2021 年 1 季度，發(fā)行人對 Swann 銷售金額同比基本持平，截止 2021 年 5 月 31 日，發(fā)行人對 Swann 的在手訂單金額約為 6,900萬元，同比增長約 37.30%，發(fā)行人與 Swann 的經(jīng)營合作關(guān)系穩(wěn)定。（八）工程類市場開拓緩慢或失敗的風險2020 年，公司工程類客戶新增 45 家，對應(yīng)銷售金額 7,868.39 萬元。2020年，工程類業(yè)務(wù)收入金額 31,021.61 萬元，占比為 32.98%，上年同期金額為19,367.90 萬元，同比增長 60.17%。2020 年新增工程類大客戶華為公司，2020年為公司第一大工程類客戶，銷售金額為 7,273.89 萬元。