發(fā)展趨勢
行業(yè)格局和趨勢
我國“再電氣化”水平不斷提升，未來電力仍將保持較快增長。電能作為清潔、高效的二次能源，在能源變革大趨勢下，將處于未來能源轉(zhuǎn)型的核心位置，能源生產(chǎn)和消費呈現(xiàn)明顯的“再電氣化”趨勢。2019年全國人均用電量為5,160千瓦時，OECD國家（經(jīng)濟合作發(fā)展組織）人均用電量超過9,270千瓦時（2015年數(shù)據(jù)），由此可看出，我國人均用電水平還處于低位，與發(fā)達國家存在較大差距。根據(jù)國家電網(wǎng)公司有關(guān)研究成果，預(yù)計2040年全社會用電量約11～14萬億千瓦時（飽和水平），人均用電約8,000-10,000千瓦時（中等發(fā)達國家屆時平均水平），電能占終端能源消費比重提升到45%左右。從目前至2040年的20年左右，電力需求還將保持較快增長空間，2040年后，隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進程逐步完成，以及人口總量等要素變化進入低速增長階段。
堅持綠色發(fā)展理念，我國水電仍有較大發(fā)展空間。當前世界能源轉(zhuǎn)型變革步伐明顯加快，清潔能源已成為我國電力增量的主體。水電作為可再生能源，具有安全穩(wěn)定、運行靈活的優(yōu)勢，高度契合國家構(gòu)建清潔低碳、安全高效的能源體系和“四個革命、一個合作”能源安全新戰(zhàn)略，我國未來水電開發(fā)重點是西南諸河，資源稀缺，可開發(fā)價值大，發(fā)展空間廣闊。
地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，給公司發(fā)展提供了有利的政策環(huán)境。云南擁有得天獨厚的資源優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，將資源轉(zhuǎn)變成經(jīng)濟優(yōu)勢、將區(qū)位優(yōu)勢轉(zhuǎn)變成發(fā)展優(yōu)勢是云南長久發(fā)展之根本。2018年云南提出打造世界一流“綠色能源牌”，云南能源產(chǎn)業(yè)增加值1,300億元以上，躍居成為全省工業(yè)第一支柱產(chǎn)業(yè)，“十四五”電力供應(yīng)向枯期緊缺轉(zhuǎn)變，省內(nèi)將通過逐步放開一定規(guī)模的新能源開發(fā)，加大電能供給。西藏水光資源十分豐富，開發(fā)潛力大，西藏自治區(qū)提出把能源建設(shè)作為第一支柱產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，明確了建設(shè)“西電東送”接續(xù)能源基地、輻射南亞的能源基地、國家清潔能源基地和國家清潔能源示范區(qū)“三基地一示范區(qū)”的發(fā)展戰(zhàn)略。
核心競爭力
報告期內(nèi)核心競爭力分析 （一）資源優(yōu)勢 公司擁有瀾滄江全流域干流水電資源開發(fā)權(quán)（包括西藏境內(nèi)），瀾滄江水電資源是我國水電資源中的“富礦”，總可開發(fā)裝機容量達3,200萬千瓦。公司擁有的小灣電站裝機容量420萬千瓦、水庫調(diào)節(jié)庫容約100億立方米，糯扎渡電站裝機容量585萬千瓦、水庫調(diào)節(jié)庫容113億立方米，兩個電站均為多年調(diào)節(jié)水庫。小灣水電站不僅是云南省瀾滄江中下游水電能源基地的“龍頭”水電站，電站本身發(fā)電效益巨大，而且對其下游梯級電站有顯著的補償效益。糯扎渡水電站自身水庫調(diào)節(jié)性能好，電能質(zhì)量高。后續(xù)尚有大量的水電資源可供開發(fā)。 ?。ǘ┤饔蛱菁壵{(diào)度運行 公司依托小灣、糯扎渡兩個多年調(diào)節(jié)的水電站，擁有整個南方區(qū)域最強的反季節(jié)調(diào)節(jié)能力，在所運營的瀾滄江干流大型水電站已全部投產(chǎn)的情況下，公司全面實現(xiàn)梯級水電站群的聯(lián)合優(yōu)化調(diào)度，顯著增加了流域各電站特別在枯期的發(fā)電量，已成為南方電網(wǎng)“西電東送”、“云電外送”的中堅力量。截至目前，瀾滄江上游苗尾、黃登、大華橋、烏弄龍、里底五個水電站已全部建成投產(chǎn)，公司2019年發(fā)電量創(chuàng)歷史新高，單日最大發(fā)電量突破4億千瓦時、單月發(fā)電量突破百億千瓦時，年度發(fā)電量突破千億千瓦時。當前，在國家層面推進清潔能源消納相關(guān)政策的背景下，公司將更好的利用國內(nèi)領(lǐng)先的遠程集控運管、梯級優(yōu)化調(diào)度、水情自動測報等方面的優(yōu)勢，充分發(fā)揮流域梯級電站的調(diào)節(jié)能力，在電力市場化改革中搶占先機，進一步提升公司競爭力和盈利能力。 ?。ㄈ┦袌鰻I銷專業(yè)優(yōu)勢 公司是南方區(qū)域和大湄公河次區(qū)域最大的清潔能源供應(yīng)商，具有規(guī)模優(yōu)勢。公司總裝機容量為云南省裝機規(guī)模第一，發(fā)電能力超千億千瓦時。水電作為清潔可再生能源，在經(jīng)濟效益、技術(shù)條件以及社會價值等方面擁有其他能源無可比擬的優(yōu)勢，已成為公司發(fā)展、經(jīng)營的核心業(yè)務(wù)。公司通過充分發(fā)揮在云南發(fā)電行業(yè)的“龍頭”地位作用，多方爭取有利政策支持，維護發(fā)電行業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展；積極拓展西電東送市場空間，實現(xiàn)云南清潔能源在更大范圍內(nèi)優(yōu)化配置。公司自2015年起組建并不斷充實完善專業(yè)營銷團隊，在電改不斷深入、市場競爭日趨激烈的形勢下，通過落實電量指標、緊抓政策保障、優(yōu)化市場策略、探索售電業(yè)務(wù)等一系列措施，推動公司營銷工作有序開展，為公司創(chuàng)收增效做出貢獻。經(jīng)過近五年的實戰(zhàn)磨練，公司營銷機制體制日趨完善，營銷人員能力素質(zhì)持續(xù)提升，電力營銷優(yōu)勢進一步凸顯。 ?。ㄋ模┤瞬抨犖閮?yōu)勢 公司持續(xù)推進創(chuàng)世界一流水電企業(yè)“人才強企”戰(zhàn)略，隨著對瀾滄江流域及境外的水電資源開發(fā)，公司積累了豐富的大型水電工程建設(shè)和大規(guī)模水電站群運營管理的經(jīng)驗，打造了一支優(yōu)秀的國內(nèi)外水電工程建設(shè)和運營管理的人才隊伍，在水電基建管理、生產(chǎn)運行、檢修維護、環(huán)境保護、物資管理、經(jīng)營管理、境外項目開發(fā)等方面儲備了豐富人才，能夠迅速及時滿足公司新項目發(fā)展所需。截至目前，公司各類人才專業(yè)搭配合理、層次結(jié)構(gòu)科學、人員配置精簡高效，符合公司可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展要求。
經(jīng)營計劃
經(jīng)營計劃
2020年，公司堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，認真貫徹黨的十九大和中央經(jīng)濟工作會議精神，堅持以安全生產(chǎn)為基礎(chǔ)，以市場為導(dǎo)向，以效益為中心，以改革創(chuàng)新為動力，以黨的建設(shè)為保障，依法合規(guī)、統(tǒng)籌推進各項工作，確保安全生產(chǎn)不發(fā)生較大及以上安全事故，確保生產(chǎn)經(jīng)營、政治、形象、網(wǎng)絡(luò)安全，確保全面完成年度績效目標、推動公司高質(zhì)量發(fā)展，加快建設(shè)世界一流水電企業(yè)！
1.全覆蓋管控，高質(zhì)量筑牢安全基礎(chǔ)。
堅持安全發(fā)展理念和“大安全”觀，以落實全員安全生產(chǎn)責任制為根本，切實提升安全治理能力和水平，確保安全穩(wěn)定。狠抓安全責任落實。持續(xù)推進全員安全生產(chǎn)責任制評估和安全性評價，進一步夯實安全生產(chǎn)主體責任和安全監(jiān)管責任，建立系統(tǒng)、規(guī)范、科學的安全管理體系。持續(xù)夯實安全基礎(chǔ)。強化監(jiān)測預(yù)警、應(yīng)急管理、物資保障等體系建設(shè)，抓實安全教育，加快推進安全管理信息化。持續(xù)夯實維穩(wěn)基礎(chǔ)，提高突發(fā)事件應(yīng)對、輿論和媒體導(dǎo)向能力。加強生產(chǎn)運行精益管理。深化“降缺陷、控非?！贝胧?，推進檢修標準化管理和設(shè)備可靠性管理，穩(wěn)步實施“自主+架子隊”檢修模式，全面做好水工建筑物安全監(jiān)測，確保庫壩安全穩(wěn)定運行。全面深化環(huán)保監(jiān)督。實行環(huán)境風險源及敏感點“一廠一單”全過程管控，扎實開展環(huán)境監(jiān)測、陸生及水生生態(tài)保護等工作。
2.全鏈條協(xié)同，高水平提升市場營銷。
充分發(fā)揮電力營銷龍頭作用，以政策爭取為基礎(chǔ)，以市場為導(dǎo)向，以量價協(xié)同最優(yōu)為核心，確保公司效益最大化。2020年力爭完成發(fā)電量1,017.72億千瓦時。全力爭取政策支持。加大協(xié)調(diào)力度，保障優(yōu)先發(fā)電計劃政策有序執(zhí)行，確保計劃電量份額可靠落實。力爭云電送粵價格穩(wěn)定、云電送桂價格提升，西電東送增量交易平穩(wěn)有序。積極爭取“水電鋁”產(chǎn)業(yè)政策、市場機制調(diào)整下中長期交易等有利政策支持。狠抓量價協(xié)同最優(yōu)。銜接好水庫運行和市場交易，動態(tài)優(yōu)化兩庫運行。最大限度挖掘枯期發(fā)電空間，協(xié)調(diào)加大汛期西電東送規(guī)模。統(tǒng)籌計劃與市場、省內(nèi)與省外、事前與事后，精細化開展市場交易，推進省內(nèi)與跨省區(qū)雙端自律，提升汛期省內(nèi)市場價。加強市場開拓和資源整合，整合優(yōu)化購售電資源。積極拓寬增值服務(wù)范圍，穩(wěn)步推進增量配電網(wǎng)業(yè)務(wù)；積極做好市場機制調(diào)整下中長期和現(xiàn)貨交易的政策研究。
3.全要素挖掘，高效益狠抓經(jīng)營升級。
深入推進提質(zhì)增效。狠抓提質(zhì)增效專項行動，實現(xiàn)存量提效、增量增效、減量見效。依托財務(wù)管理模式變革和創(chuàng)新推動財務(wù)管理模式升級，逐步形成財務(wù)管理專業(yè)化、財務(wù)核算集中化、財務(wù)業(yè)務(wù)一體化的格局。加強預(yù)算管控，優(yōu)化考核機制，扎實開展歸母利、EVA等專項提升，持續(xù)提升盈利質(zhì)量和水平。細化成本過程和結(jié)構(gòu)管控，嚴管深挖，確保綜合折舊率及生產(chǎn)費用占比保持穩(wěn)定。在依法合規(guī)納稅前提下，做好稅收籌劃優(yōu)化，確保足額享受各項稅費優(yōu)惠政策。切實加強資金保量控價，不斷創(chuàng)新融資手段，加強資金成本控制，推動資產(chǎn)負債率平穩(wěn)下降。強化資本回報約束，優(yōu)化資金資源配置，提升資金使用效率。充分發(fā)揮資本運作引擎作用，深化股權(quán)合作，拓展同業(yè)一體化發(fā)展路徑，著力在清潔能源資產(chǎn)收購和二級市場投資取得突破。
4.全領(lǐng)域融合，高站位深化從嚴治黨。
始終堅持黨的領(lǐng)導(dǎo)，堅持強根鑄魂抓黨建，切實把黨的領(lǐng)導(dǎo)制度優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為公司治理效能，助推公司高質(zhì)量發(fā)展。突出抓好政治建設(shè)。堅持用習近平新時代中國特色社會主義思想滋養(yǎng)初心、引領(lǐng)使命，推動學習貫徹工作往深里走、往心里走、往實里走。深入貫徹學習黨的十九屆四中全會精神。堅持把不忘初心、牢記使命作為加強黨的建設(shè)的永恒課題，持續(xù)強化理論武裝，深化檢視問題整改，建立長效機制。持續(xù)深化學習研討，切實做到樹牢“四個意識”、堅定“四個自信”、做到“兩個維護”。加強黨風廉政建設(shè)。緊盯形式主義官僚主義問題，持續(xù)為基層減負。
市場風險
可能面對的風險
1.瀾滄江流域來水風險
公司發(fā)電量與瀾滄江流域來水情況密切相關(guān)。雖然公司已具備“兩庫多級”式水電站群，具備多年調(diào)節(jié)能力，但無法完全避免極端情況下瀾滄江流域來水的不確定性及季節(jié)性波動差異對公司電力生產(chǎn)經(jīng)營的影響。公司作為大型流域水電企業(yè)，將持續(xù)加強流域水文監(jiān)測，做好來水預(yù)測和分析，結(jié)合流域來水情況及時優(yōu)化梯級水電站運行方式；繼續(xù)深入開展流域梯級水電站的聯(lián)合優(yōu)化調(diào)度，發(fā)揮梯級水電站優(yōu)異的調(diào)節(jié)性能，提高水資源利用率。
2.電力市場風險
云南省作為全國首批電力體制改革綜合試點省份，改革步伐一直位居全國前列，隨著電改逐步深入，相關(guān)政策的出臺、交易機制調(diào)整以及省內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化等，將對公司上網(wǎng)電價、電量等帶來不確定性影響。一是政策方面。當前以降電價為主要抓手的政策導(dǎo)向仍未改變，壓力持續(xù)傳導(dǎo)至發(fā)電側(cè)；電力現(xiàn)貨市場推進不斷提速，云南已被列為全國第二批試點省份，后續(xù)市場建設(shè)情況對價格的影響存在不確定性。二是電量消納方面。云南供需形勢逐步呈現(xiàn)“豐盈枯缺”，汛期仍需通過加大外送力度緩解棄水壓力。三是電價方面。隨著云南水電鋁硅產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，其低價用電的價外補貼落實等方面存在不確定性；西電東送增量交易機制存在調(diào)整可能，低谷曲線外送電價格機制、云南送廣東采用發(fā)電權(quán)轉(zhuǎn)讓等變化對汛期西電東送價格產(chǎn)生不確定性影響。為此，公司將持續(xù)做好電力市場政策動向的分析研判，積極應(yīng)對，認真研究競價策略，在市場化交易中穩(wěn)住價格及市場，以利益最大化原則爭取電量。
3.供電區(qū)域和客戶單一風險
公司供電區(qū)域主要為南方電網(wǎng)區(qū)域（云南省及廣東?。?。云南省水能資源豐富，省內(nèi)及跨省區(qū)送電競爭激烈，若未來云南或廣東地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展速度減緩，全省全社會用電量下降，電力市場供過于求有可能給公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來風險。公司對第一大客戶云南電網(wǎng)公司實現(xiàn)的營業(yè)收入占公司總營業(yè)收入的比例較高，客戶較為單一。公司將持續(xù)推動客戶管理工作，積極發(fā)展配售電及增值服務(wù)業(yè)務(wù)，拓展新的市場空間和利潤增長點，豐富盈利模式。
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萌萌乖喵兔兔唔：
2026年第7周總結(jié)：華能水電 本周微跌1.85%
華能水電本周股價出現(xiàn)下跌，本周微跌1.85%，近15個交易日股價呈橫盤趨勢，本周最高價為9.21元，出現(xiàn)在2月9日，最低價為9.0元，出現(xiàn)在星期五
混元金斗：
在2月第1周（2月2日-2月6日）中華能水電周漲幅為微漲1.21%。本周最高價為9.2元，出現(xiàn)在2月6日，最低價為8.93元，出現(xiàn)在2月3日。
麥浪有風：
華能水電(600025)本周股價出現(xiàn)下跌，本周微跌0.22%，近一周股價呈橫盤趨勢，本周最高價為9.16元，出現(xiàn)在1月26日，最低價為8.86元，出現(xiàn)在1月29日
不會取名：
在1月第2周（1月5日-1月9日）中華能水電(600025)周漲幅為微漲0.77%。本周最高價為9.17元，出現(xiàn)在1月9日，最低價為9.03元，出現(xiàn)在1月5日。
贏家AI快訊：
【華能水電：2025年發(fā)電量同比增加13.32%】1月6日電，華能水電(600025.SH)公告稱，公司2025年完成發(fā)電量1269.32億千瓦時，同比增加13
ahxcw：
600025華能水電處于贏家江恩空頭主線形態(tài)，今日重心持續(xù)下移，短期延續(xù)下跌趨勢，長期發(fā)出江恩筑頂信號，注意風險規(guī)避。華能水電K線為上下影小陰線，此K線說明盤中多頭能量嘗試拉升，但最終敗給空方能量，后
任小12：
華能水電(600025)處于贏家江恩多頭次主線形態(tài)，從12月4日形成頂分型后持續(xù)下跌，重心下移，今日跌破前低形成短期初次筑頂信號，短期多頭趨勢已被破壞，中長期目前都處于回調(diào)中。華能水電K線為上下影陰線
喵星球的大統(tǒng)領(lǐng)：
2025年第49周總結(jié)：600025華能水電 本周微漲1.37%
在12月第1周（12月1日-12月5日）中600025華能水電周漲幅為微漲1.37%。本周最高價為9.71元，出現(xiàn)在星期四，最低價為9.44元，出現(xiàn)在星期一。
丸子：
目前華能水電600025以小陽線收盤，今天是關(guān)鍵時間窗口
目前華能水電600025最高價9.67挑戰(zhàn)了贏家極反通道工具生命線，受到生命線強力壓制，最終收盤停留在在生命線與藍色下軌線上方的弱勢通道區(qū)域。華能水電600025近10個交易日漲幅2.01%。
YUWEI886：
600025華能水電處于贏家江恩多頭主線形態(tài)，從11月24日形成底分型后持續(xù)上攻，今日突破前高形成初次江恩筑底信號，中期雖然處于回調(diào)中，但長期多頭趨勢延續(xù)。華能水電今日跳空高開，微漲1.26%，呈現(xiàn)上