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報告期內核心競爭力分析 　　1、主運營基地優(yōu)勢 　?。?）吉祥航空上海主基地優(yōu)勢 　　上海作為國際特大型城市、長三角區(qū)域核心，匯集了來自全國各地的人流、物流，并且承擔著我國對外交流窗口的重要作用。根據(jù)民航局和各大機場統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年上海浦東機場和虹橋機場旅客吞吐量達到了12,179.13萬人次，較2018年同期增長3.53%。上海市場客流量充沛且旅客構成基本定型，航線網(wǎng)絡也基本搭建完畢。2019年9月浦東國際機場S1衛(wèi)星廳的啟用，將進一步提升浦東機場中轉能力，公司作為上海主基地航空公司，將受益于國際機場中轉效率的提升。此外，上海位于亞歐美大三角航線端點，飛往歐洲和北美西海岸航行時間均為10小時左右，有利于公司布局洲際航空市場。 　　上海及周邊長三角地區(qū)的經(jīng)貿往來頻繁、金融商務會展眾多，因此，中高端公商務、旅游休閑在該區(qū)域航空旅客中占據(jù)了較大比重。同時，上海擁有較多的旅游景點和濃厚的商業(yè)氛圍，購物環(huán)境較好、旅游產(chǎn)品豐富，使其成為我國接待國內外游客最多的城市之一。據(jù)《2019年上海市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》，2019年，上海全年接待國際旅游入境者897.23萬人次，國內旅游者36,140.51萬人次。充足的客源和旺盛的需求為該區(qū)域航空運輸市場提供了巨大的發(fā)展空間。 　　為更好地服務長三角國家戰(zhàn)略、推進上?！拔宕笾行摹苯ㄔO和打響“四個品牌”，力圖將上海打造成為國際航空樞紐和航運中心，公司作為以上海為主基地的民營全服務航空公司，與同樣以上海為主基地的國有全服務航空公司——東方航空，在已長期存在的各自獨立發(fā)展、良性競爭的基礎上，依托東航集團深化國有企業(yè)混合所有制改革、國家支持民營企業(yè)發(fā)展為機遇相互增強合作。 　　報告期內，公司與東方航空已通過雙方集團及下屬控股子公司完成了互相持股的資本合作方式，并將在2020年繼續(xù)加強在主營業(yè)務領域的合作與交流，不斷提升服務質量，為消費者提供更加優(yōu)質的出行選擇，繼續(xù)在相關市場上開展良性有序競爭，提升行業(yè)競爭力，實現(xiàn)國有資本與民營資本“股權+業(yè)務”的戰(zhàn)略合作。 　　能夠憑借自身的全服務特色及上海主基地獨特優(yōu)勢，在國家將上海打造成為國際航空樞紐和航運中心的建設期、在東航集團對航空板塊進行混改的關鍵期，快速把握央企混改戰(zhàn)略契機，對于公司未來發(fā)展及市場影響力都具有重要的意義。 　　（2）吉祥航空南京輔基地優(yōu)勢 　　2016年，在上海浦東、虹橋兩大機場時刻緊張、資源有限的大背景下，在上海主基地戰(zhàn)略指導下，為了更好的匹配飛機引進與時刻和航線排布，公司將南京設立為輔助基地。2019年，南京祿口機場旅客吞吐量達到3,058.17萬人次，較2018年同期增長7%。 　　2019年是南京輔基地建立以來安全飛行的第四個年頭，在運輸量保持高速增長的同時，公司實現(xiàn)安全平穩(wěn)飛行，全年未發(fā)生安全嚴重差錯及以上事件，并先后開通四十九條國內、國際航線，航線輻射范圍較廣，形成了具有一定規(guī)模的網(wǎng)絡布局。 　　公司在南京輔基地全年航班正常率80.06%，同比提高2.06%，高于南京機場平均值7.64%，在14家同等規(guī)模航司中排名第一。 　　公司子公司九元航空以廣州為基地中心，充分利用廣州市作為廣東省及珠三角中心的地理區(qū)位優(yōu)勢、覆蓋輻射珠三角及周邊地區(qū)，建立以廣州為中心的航空網(wǎng)絡，以廣州為中心全面覆蓋國內主要城市，依托廣州白云機場與東南亞相關旅游國家距離較近、珠三角城市群消費能力及意愿均較高、國人乘坐飛機出行越來越普及、航空旅行越來越大眾化等有利條件并利用公司多年積累的豐富航空業(yè)運營經(jīng)驗，拓展廉價航空市場、延伸業(yè)務層次，有利于擴大公司經(jīng)營規(guī)模、提升盈利空間，為公司未來發(fā)展奠定堅實基礎。 　　九元航空為除南方航空股份有限公司以外，唯一一家以廣州為主運營基地的航空客運公司，主要面向價格敏感型旅客和大眾航空市場，是廣州地區(qū)唯一一家主基地低成本航空公司，開通了廣州至全國主要省會城市的國內航線和泰國、緬甸、日本等國際航線。 　　根據(jù)國家民航局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，上海浦東機場、廣州白云機場旅客運輸吞吐量位列我國主要機場前三，且旅客增速較快，擁有龐大的航空消費群體。 　　2、精準的市場定位優(yōu)勢 　　就地域而言，吉祥航空的目標客戶主要定位在上海及周邊城市圈的長江三角洲地區(qū)。就群體而言，主要定位于中高端商務、旅行及休閑客戶。上海及長三角地區(qū)是我國第一大經(jīng)濟引擎，是我國經(jīng)濟發(fā)展最快、商務活動最為頻繁的區(qū)域，也是重要的制造業(yè)基地、服務業(yè)和金融業(yè)中心，該區(qū)域客戶具有較高的收入水平、較強的消費能力和旺盛的航空運輸需求，其中中高端公商務及旅游休閑客戶更是占據(jù)了較大的比重。公司的市場定位精準契合上述區(qū)域的客戶群體特點，充沛而優(yōu)質的客源保證了國內航線的良好收益。國內市場良好的收益狀況，也為吉祥航空的國際化轉型提供了充分的盈利支持。 　　九元航空主要目標市場為我國低成本航空市場，利用廣東省及珠三角地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達、人口流動活躍、出行需求較高以及可近距離輻射東南亞等區(qū)位優(yōu)勢，秉承依托基地機場的區(qū)位優(yōu)勢、單一機型構建機隊、瞄準特定目標市場、低成本運營、安全保障等吉祥航空業(yè)已建立的企業(yè)發(fā)展理念，積極拓展低成本航空市場，進一步提升公司綜合實力。 　　吉祥航空與九元航空共同發(fā)展，實現(xiàn)航空產(chǎn)業(yè)高、中、低端旅客市場全覆蓋，實現(xiàn)雙品牌及雙樞紐運行的發(fā)展戰(zhàn)略。公司自設立以來始終圍繞上述市場定位深耕細作，已在相關細分市場積累了深厚的客戶基礎、建立了良好的市場形象。 　　3、獨具特色的差異化競爭策略 　　（1）吉祥航空 　　吉祥航空的戰(zhàn)略是打造“HVC高價值航空公司的卓越代表”，實現(xiàn)客戶、員工、股東三重高價值。吉祥航空主要目標市場區(qū)域具有旺盛的下游需求和可觀的市場容量，重點客戶群體亦擁有較高的消費能力和頻繁的出行需要，但該等區(qū)域市場和客戶群體亦是行業(yè)內其他競爭者爭奪的重點。為避免陷入同質化、低價格的惡性競爭，公司制定并貫徹執(zhí)行著獨具特色的差異化競爭策略。 　　首先，吉祥航空的差異化競爭策略體現(xiàn)在“領先服務品質、最優(yōu)成本結構”的經(jīng)營理念上。奉行以最優(yōu)成本結構支撐略低于市場競爭對手的價格水平，同時為客戶提供超出其預期的高性價比航空旅行體驗。吉祥航空不以價格策略作為核心競爭力，而是通過為客戶提供超出票價水平預期的高性價比服務贏得客戶的認可和市場份額。 　　其次，吉祥航空的差異化競爭策略還體現(xiàn)在航線、航班安排方面。吉祥航空善于挖掘尚未被競爭對手關注的潛在市場，曾獨飛上海始發(fā)至包頭、北海等航線并成功將其培育成為盈利能力較強的經(jīng)典航線。同時，吉祥航空亦十分注重航班在上海兩大機場之間的差異化安排，根據(jù)市場情況和航線資源，公司合理布局浦東機場與虹橋機場的航線分布，從而贏得了大量身處上海市中心區(qū)域的中高端公務、商務客戶。 　　最后，吉祥航空還將差異化競爭策略落實于特色服務方面，使客戶不僅得到航空運輸服務，還能夠在乘機過程中體驗吉祥航空文化，以此傳遞能夠引起客戶共鳴的文化理念，打造公司獨特競爭優(yōu)勢。 　　（2）九元航空 　　九元航空的差異化競爭策略主要體現(xiàn)在“最優(yōu)成本結構”的經(jīng)營理念上，采用低成本經(jīng)營模式，主要針對價格敏感的旅客群體，提供安全、經(jīng)濟、便捷的航空運輸服務。九元航空將基本航空運輸服務和其他服務進行明確劃分，堅持只讓旅客購買自己需要的服務，從而將機票價格做到最實惠。 　　目前我國一線機場的時刻增速低于二、三線城市，整個民航市場處于下沉趨勢。具備成本優(yōu)勢的低成本航空將擁有更大的勝出可能性。九元航空立足廣州，運力主要投放于南京、?？?、貴陽等地，發(fā)展?jié)摿薮螅型麨楣疚磥順I(yè)績發(fā)展提供強有力的支持。 　　4、與國企“股權+業(yè)務”全面合作優(yōu)勢 　　過去民航企業(yè)的混合所有制改革主要是針對貨運業(yè)務方面，在航空客運業(yè)務方面的混合所有制改革也主要是與外航的持股。公司與東方航空通過雙方集團及下屬控股子公司開展互相持股的資本合作，東航產(chǎn)投持有公司15%的股權，公司及公司關聯(lián)方合計持有東方航空10.07%的股權，雙方交叉持股的規(guī)模較大。 　　公司此次入股同樣以上海為主基地的大型航空公司，配合上?！拔宕笾行摹苯ㄔO，有利于貫徹落實公司發(fā)展戰(zhàn)略，加強公司與東方航空在上海及周邊地區(qū)的業(yè)務交流，進一步探索在航線網(wǎng)絡開拓、航空運輸產(chǎn)品開發(fā)、業(yè)務數(shù)據(jù)共享、市場推廣營銷、聯(lián)合采購、物流貿易及航空輔業(yè)、共同投資等多個領域的合作機會，提高公司的行業(yè)競爭力，提升公司國際化知名度。 　　從更長遠的角度看，東方航空與達美航空（Detla Air Lines, Inc.）、法荷航集團（Air France KLM）、澳洲航空（Qantas Airways）等國際知名航企以及攜程、迪士尼等國際知名旅游品牌保持緊密的合作關系，具有豐富的國際化航線運營經(jīng)驗，在樞紐市場與核心市場保持較強的市場影響力，能夠為公司進一步落實國際化戰(zhàn)略、拓展國際合作提升國際知名度提供支持。公司作為一家中型航空公司，在向大型航空公司邁進的過程中勢必會遇到各種各樣的挑戰(zhàn)，通過與大型航空公司的股權協(xié)作汲取相關運營經(jīng)驗，對公司未來的發(fā)展將大有裨益。 　　5、成本控制優(yōu)勢 　　目前，我國航空運輸行業(yè)基本處于以三大國有航空集團占主導地位、其他航空公司各自擁有優(yōu)勢細分市場的競爭態(tài)勢，航空公司之間的運價處于公開、透明、有序的競爭狀態(tài)。因此，航空公司的成本控制能力是對其盈利能力和市場競爭力具有重要作用的影響因素。報告期內，公司單位客運成本（客運業(yè)務成本/可用座公里）為0.35元。 　　公司在日常經(jīng)營的全過程均十分重視貫徹成本控制的理念，主要通過以下三個方面打造“最優(yōu)成本結構”的競爭優(yōu)勢： 　?。?）年輕機隊與統(tǒng)一機型 　　“年輕機隊和統(tǒng)一機型”是公司自設立以來始終堅持貫徹執(zhí)行的經(jīng)營理念。報告期內，公司及子公司共擁有96架飛機，平均機齡為4.94年。成新率較高的年輕機隊能夠保持低水平的故障率和高水平的出勤率，大幅提升機隊運營的效率，帶來最大的成本節(jié)約；其次，機齡較短的飛機出現(xiàn)大修的概率較低，能夠顯著降低飛機維護維修成本；最后，公司所配置的新飛機均采用最新航空技術，各項性能均處于最佳狀態(tài)，從而實現(xiàn)最優(yōu)的燃油成本控制。 　　吉祥航空機隊由空客公司的A320系列窄體飛機為主運營機型，以波音公司的B787系列寬體機作為洲際運營儲備的補充機型；九元航空機隊由波音公司的B737系列飛機組成，該等統(tǒng)一機型的機隊構成將為公司成本控制帶來顯著優(yōu)勢。其中，A320系列飛機是單通道雙發(fā)中短程158和190-198座客機，B737系列飛機是單通道雙發(fā)中短程189座客機，油耗較少，污染較輕，在中短程航距上是目前經(jīng)濟性較好、效益較高的機型之一。B787系列飛機是雙通道雙發(fā)超遠程324座客機。2019年底，公司開始引進A320neo機型（164座）與A321neo機型（207座）。在飛機采購方面，公司與空客公司、波音公司、相關飛機租賃公司建立了長期、穩(wěn)定的合作伙伴關系，在飛機引進價格、承租費用方面均能夠取得最大程度的優(yōu)惠；在航材采購方面，公司避免了由于配備多種機型的昂貴航材備件而大量積壓資金所帶來的財務成本；在人員培訓方面，大幅削減了飛行員更換飛機型號產(chǎn)生的培訓費用以及維修工程人員針對不同機型的專業(yè)技術培訓費用。 　　公司未來仍將堅持“年輕機隊與統(tǒng)一機型”的經(jīng)營原則，通過退租機齡較長的租賃飛機等方式保持公司機隊的年輕化。同時，公司已經(jīng)制定的飛機擴充規(guī)劃仍將主要引進A320系列飛機以保持機隊的統(tǒng)一機型。從而使該等戰(zhàn)略形成的成本結構優(yōu)勢在公司未來的運營中得以延續(xù)。 　?。?）精細規(guī)劃與專業(yè)運營 　　公司對航空運輸業(yè)務全流程進行深入精細化管理，采取合理布局航線網(wǎng)絡、靈活調配航班時間、精確測算航油搭載、實時安排進出港機位等標準化系統(tǒng)管理措施，實現(xiàn)全流程經(jīng)營最優(yōu)成本結構安排。同時，公司通過各業(yè)務職能部門之間的明細化分工、專業(yè)化運作，進一步在運營過程中將成本控制落到實處。 　　公司采用了飛行計劃系統(tǒng)、航班監(jiān)管系統(tǒng)、航油計劃系統(tǒng)及地面控制數(shù)據(jù)鏈等多項先進信息化管理手段，在充分考慮突發(fā)情況、備降油耗等安全冗余的基礎上，精確規(guī)劃飛機載油量。 　　公司憑借豐富的管理經(jīng)驗和專業(yè)的技術手段，構建了結構完整、系統(tǒng)嚴密的經(jīng)營管理體系，從而形成了較高的經(jīng)營效率，與同行業(yè)及可比上市公司相比處于領先水平。2019年，公司全機隊客座率達到85.23%，飛機日利用率為10.67小時。上述精細規(guī)劃與專業(yè)運營帶來的經(jīng)營效率提升增強了公司的成本控制能力。 　?。?）專注核心業(yè)務與精簡人員、資產(chǎn)規(guī)模 　　在業(yè)務結構安排方面，公司奉行集中資源以自主運營體現(xiàn)航空運輸服務核心價值的環(huán)節(jié)，而將部分機場地面服務、航食提供服務以及員工標準技能培訓服務等業(yè)務外包給具有合格資質和較高品質的專業(yè)機構完成。同時，根據(jù)公司機隊規(guī)模增長情況，在前期機隊規(guī)模較小時，公司采用“航材小時包修服務”替代公司自主采購高價周轉件的模式，大幅節(jié)約了因購買高價周轉件而形成的資金占用成本，近來由于公司機隊規(guī)模迅速增長、飛行小時增加較快，公司自2013年底開始采取自建航材庫、自主采購航材模式以保障機隊運營，依據(jù)自身機隊運營及維修數(shù)據(jù)庫以科學計算并采購維持機隊正常運行及檢修所需各型航材最低數(shù)量，有效節(jié)約了“航材小時包修服務”模式產(chǎn)生的費用。公司上述“自營核心業(yè)務、外包輔助業(yè)務”并根據(jù)公司運營規(guī)模情況適時調整的經(jīng)營理念顯著精簡了部門結構、人員和資產(chǎn)規(guī)模，達到了良好的成本控制效果。 　　6、安全保障優(yōu)勢 　　公司堅持“安全隱患零容忍”的原則，推動風險識別控制、隱患排查治理、安全趨勢研判的系統(tǒng)化工作，切實做到閉環(huán)管理，形成長效工作機制。在充分學習和領會《民航安全隱患排查治理工作指南》和民航華東地區(qū)管理局指導意見的前提下，公司總結經(jīng)驗，重點排查安全隱患信息質量，梳理各部門在安全隱患上報中存在的問題，以文字和案例形式向各部門進行宣貫。同時公司不斷完善管理制度，全面落實安全監(jiān)督檢查職責。通過現(xiàn)場檢查與重點抽查相結合、日常檢查與專項檢查相結合、安全審計與整改驗證相結合等多種方式，有效履行安全監(jiān)督工作責任。 　　2019年，公司依托平臺、系統(tǒng)進行監(jiān)管，以不斷完善SMS安全管理體系建設為抓手，運用數(shù)據(jù)驅動、績效分析等信息化手段實時監(jiān)控安全風險趨勢，強化過程管控、督導檢查和定期通報，加強安全風險常態(tài)化管理。 　　全面系統(tǒng)的安全保障措施使得公司的安全運營水平始終保持高水準。 　　7、航線布局優(yōu)勢 　　吉祥航空始終堅持深耕上海主基地、發(fā)展南京第二基地的戰(zhàn)略計劃不動搖，堅持強化“長三角”區(qū)域性網(wǎng)絡建設。為了能更好集中運力增強公司品牌在華東地區(qū)的影響力，公司策略性地將區(qū)域主要城市如杭州、無錫作為網(wǎng)絡建設方向。2019年的航線網(wǎng)絡中有約90%的航線圍繞“長三角”城市飛行，進一步強化了區(qū)域型網(wǎng)絡建設。南京基地的發(fā)展則采用優(yōu)先發(fā)展高品質國內、國際航線的策略，一方面有效提升市場活力和品牌價值，另一方面最大程度控制成本為南京基地建設打好基礎。 　　2019年，公司子公司九元航空積極響應國家“一帶一路”倡議、建設廣州國際樞紐政策要求，堅持集中資源深耕廣州基地，加大力度建設貴陽基地，在航線編排、時刻資源爭取、總體運行布局等方面取得了卓越的成效。九元航空堅持從低成本航空運營角度出發(fā)，不斷開辟新航點，持續(xù)優(yōu)化歷史航班結構，著力升級營銷產(chǎn)品結構，在服務更廣大旅客的同時也不斷強化自身品牌價值。 　　8、品牌價值優(yōu)勢 　　目前，“吉祥航空”已在行業(yè)內樹立了顯著的品牌優(yōu)勢，為公司積累了豐富的客戶資源、樹立了良好的市場形象，使公司的航空運輸服務獲得了更高的品牌附加值。公司緊緊圍繞“溫暖隨行，享所未想”的品牌主張，為旅客打造新時代航空出行體驗，通過“網(wǎng)紅”、“情感”、“夢旅生花”等關鍵詞，先后開展新加坡營業(yè)部員工《愛在他鄉(xiāng)》海外拼搏紀錄片拍攝、787首航新加坡等活動；并結合上海-赫爾辛基首條洲際航線，積極籌備開航活動，推進新航線品牌傳播。 　　以上一系列正面積極及極具話題性的傳播內容引發(fā)旅客、網(wǎng)友等一致好評，進一步提升了“吉祥”品牌價值。2019年公司再次進入“SKYTRAX中國大陸地區(qū)航空公司TOP5”榜單，首次榮膺“中國大陸地區(qū)最佳區(qū)域航空公司”稱號，也是唯一一家入榜“全球百強航空公司”的大陸民營航司。 　　9、信息化運營優(yōu)勢 　　吉祥航空通過打通運行、保障、營銷、服務信息孤島，建立全流程、智能化的服務信息系統(tǒng)。對涉及從旅客訂票起至乘機結束的各個服務環(huán)節(jié)的100余個業(yè)務模塊進行梳理，通過信息化技術加速服務流轉和保障，為一線工作員工提供信息服務支持和電子化工單流程，逐步向業(yè)務驅動、數(shù)據(jù)驅動的模式轉變。通過員工PC端、移動端、小程序端、乘務PAD端，實現(xiàn)系統(tǒng)多終端互聯(lián)互通，較大地提升工作效率，保證服務全流程系統(tǒng)監(jiān)控，保障服務品質。 　　隨著公司國際化進程的加速，為提高國際旅客訪問體驗，符合境外人士的訪問習慣，公司升級重構了國際網(wǎng)站，突破現(xiàn)有的國際業(yè)務技術難點，首先在移動端和國際網(wǎng)站上新增了國內國際聯(lián)程、國際外航聯(lián)程的客票銷售；同時立項運價系統(tǒng)，為未來國際化技術提供基礎支撐。 　　公司子公司九元航空以低成本航空模式運營，通過自主研發(fā)銷售、離港和結算系統(tǒng)，降低了機票銷售、訂座服務以及結算等相關方面的費用，提升了經(jīng)營效率，確保了九元航空的盈利水平。

可能面對的風險
　　1、航空安全風險
　　因航空業(yè)直接關系到乘客人身與貨物的安全，各航空公司都以航空安全為首要關注點，安全飛行是航空公司維持正常運營和良好聲譽的前提條件。若在航空安全方面出現(xiàn)漏洞，航空公司在面臨嚴重資產(chǎn)損失的同時，亦將遭受聲譽下降、客戶流失等巨大風險。近年發(fā)生的多起航空公司客機失事事件再一次提升了公眾對全球航空業(yè)的安全意識，也為各家航空公司的安全運營帶來更多挑戰(zhàn)。
　　本公司自成立伊始，始終堅持執(zhí)行嚴格且細致的安全管理手冊，并接受全面的安全監(jiān)督管理。公司目前已經(jīng)建立了完善的安全管理體系（SMS），由多個職能部門負責具體施行并進行風險防控，并將該體系應用于各項相關業(yè)務流程。隨著航空公司安全意識及安全手段的快速升級，同時為滿足航空管理部門不斷提高的安全標準，本公司將堅持在航空安全方面的投入并在運營中貫徹有關安全管理措施，降低公司未來可能面臨的安全營運風險。
　　2、航空業(yè)政策變化風險
　　隨著經(jīng)濟全球化趨勢的深化和推進以及國內市場環(huán)境的穩(wěn)定發(fā)展，近年來我國航空業(yè)利好政策連續(xù)出臺，對于航空業(yè)發(fā)展起到了有力的推動作用。但同時，受國家財政、信貸、稅收等相關政策的影響，且民航局在進行行業(yè)監(jiān)管、國家發(fā)改委在審批飛機采購過程中，任何涉及市場準入與退出、航權開放、國內及國際航線布局、航班時刻管理等方面的航空業(yè)政策變化，都可能對公司未來業(yè)務的發(fā)展產(chǎn)生影響。
　　（1）運價制定政策
　　2016年10月14日，航空局及國家發(fā)改委發(fā)布《關于深化民航國內航空旅客運輸票價改革有關問題的通知》，進一步擴大市場調節(jié)價航線范圍，800公里以下航線、800公里以上與高鐵動車組列車形成競爭航線旅客運輸票價交由航空公司依法自主制定。航空公司制定、調整市場調節(jié)價航線具體票價種類、水平、適用條件，應當至少提前7日向社會公布，并通過航空價格信息系統(tǒng)抄報民航局、國家發(fā)展改革委。航空公司上調航線無折扣的公布票價，原則上每航季不得超過10條航線，每條航線每航季票價上調幅度累計不得超過10%。上述航季分為夏秋航季和冬春航季。
　　2017年12月17日，航空局及國家發(fā)改委發(fā)布《中國民用航空局、國家發(fā)展和改革委員會關于進一步推進民航國內航空旅客運輸價格改革有關問題的通知》，5家以上（含5家）航空運輸企業(yè)參與運營的國內航線，國內旅客運價實行市場調節(jié)價，由航空運輸企業(yè)依法自主制定。實行市場調節(jié)價的國內航線目錄，由民航局商國家發(fā)展改革委根據(jù)運輸市場競爭狀況實行動態(tài)調整。合理確定實行市場調節(jié)價的國內旅客運價調整范圍、頻次和幅度。每家航空運輸企業(yè)每航季上調實行市場調節(jié)價的經(jīng)濟艙旅客無折扣公布運價的航線條數(shù)，原則上不得超過本企業(yè)上航季運營實行市場調節(jié)價航線總數(shù)的15%（不足10條航線的最多可以調整10條）；每條航線每航季無折扣公布運價上調幅度累計不得超過10%。上述航季分為夏秋航季和冬春航季。
　?。?）燃油附加及航空煤油價格聯(lián)動機制
　　國家發(fā)改委及民航局于2015年3月24日發(fā)布了《關于調整民航國內航線旅客運輸燃油附加與航空煤油價格聯(lián)動機制基礎油價的通知》，對2009年11月11日發(fā)布的《關于建立民航國內航線旅客運輸燃油附加與航空煤油價格聯(lián)動機制有關問題的通知》（發(fā)改價格[2009]2879號）中國內航線旅客運輸燃油附加與航空煤油價格聯(lián)動機制進行調整完善，將收取民航國內航線旅客運輸燃油附加依據(jù)的航空煤油基礎價格，由現(xiàn)行每噸4,140元提高到每噸5,000元，未來若該等政策發(fā)生變化，公司的運營將面臨不確定性。上調幅度累計不得超過10%。上述航季分為夏秋航季和冬春航季。
　　3、宏觀經(jīng)濟波動風險
　　航空業(yè)的發(fā)展與宏觀經(jīng)濟高度相關，全球航空客、貨運輸量趨勢受宏觀經(jīng)濟周期影響顯著。隨著全球經(jīng)濟的逐步回暖，航空運輸業(yè)總體亦基本恢復增長態(tài)勢。
　　對于我國航空運輸業(yè)的發(fā)展而言，諸如出口快速復蘇、貿易摩擦升溫、美元匯率走勢以及國際政治環(huán)境對人民幣升值預期等因素的變化，會直接或間接影響我國航空業(yè)的市場需求，進而成為決定航空業(yè)發(fā)展走勢的重要因素。我國航空運輸業(yè)的經(jīng)營發(fā)展也不可避免地受到世界宏觀經(jīng)濟波動的影響。
　　對于尚未明朗的未來國內外宏觀經(jīng)濟走勢，投資者應當積極關注可能由此帶來的對包括本公司在內的航空運輸企業(yè)財務狀況和經(jīng)營業(yè)績造成的不利影響。
　　4、航油價格波動風險
　　航油是航空公司生產(chǎn)成本最主要構成項之一，未來原油供應、美元加息、地緣政治等因素均存在不確定性，預計油價仍存在一定波動風險。航油市場價格的波動將導致航空公司生產(chǎn)成本的變化，進而影響航空公司業(yè)績。雖然公司對航油消耗量的測量、使用合理規(guī)范，能夠有效地控制航油成本并減少其非正常波動，但如果國際油價出現(xiàn)大幅波動，本公司的經(jīng)營業(yè)績仍可能受到較大影響此外，公司消耗的大部分航油都是在國內市場以中國現(xiàn)貨巿場價格購買。但是，根據(jù)發(fā)改委及中國民航局于2009年發(fā)布《關于建立民航國內航線旅客運輸燃油附加與航空煤油價格聯(lián)動機制有關問題的通知》的規(guī)定，航空公司在規(guī)定范圍內可自主確定國內航線旅客燃油附加費收取標準。該聯(lián)動機制可在一定程度上降低公司航油價格波動風險。
　　2019年，公司航油成本43.58億元，占營業(yè)成本比重為30.26%。航油消耗量為90.9萬噸。如果公司年度平均采購航油價格上漲或下降5%，其它因素保持不變，則公司將減少或增加凈利潤約人民幣16,343.33萬元左右。
　　5、利率變動風險
　　截至2019年12月31日，公司合并口徑下負債總額為201.94億元，其中約117.29億元為帶息債務（包括長短期借款），市場利率波動將對公司債息償付產(chǎn)生一定影響。
　　從幣種看，公司帶息債務以人民幣、美元債務為主，美元部分貸款的利率以倫敦銀行同業(yè)拆放利率為基準利率，因此倫敦銀行同業(yè)拆放利率的變化會相應增加本公司浮動利率的外幣貸款成本。同時，公司未來業(yè)務發(fā)展所需的部分資金將不可避免地通過增加銀行借款等帶息債務而獲得，利率變動將直接影響這些債務的利息，并進而帶來公司凈利潤及經(jīng)營業(yè)績波動的風險。
　　6、匯率變動風險
　　從合并口徑下的財務構成看，截至2019年12月31日，公司美元債務余額約4.56億美元（包括長短期美元借款、長期美元應付等）。本公司的部分融資租賃負債、銀行貸款及其他貸款主要以美元為單位，本公司的部分資產(chǎn)亦以美元為單位。
　　假定除匯率以外的其他風險變量不變，人民幣兌美元匯率變動使人民幣升值或貶值1%，將導致本公司2019年度的凈利潤增加或減少1,403.81萬元；同時，公司未來增加機隊規(guī)模、采購航材等亦存在進行外幣交易的需要。公司計劃未來合理配資美元與人民幣負債的比例，減少匯率對公司利潤波動的影響。
　　近兩年匯率市場的起起伏伏，其背后邏輯主線始終是中美貿易沖突的不斷演變。也就是說，未來的經(jīng)濟不確定性和政策不確定性一旦疊加，就可能令市場預期在短時間內出現(xiàn)“惡化”。目前貿易沖突未有緩和，深層次矛盾的解決必然是一個長期復雜而曲折的過程，因此人民幣匯率在此期間必然還有波折。
　　7、機票價格競爭風險
　　我國航空業(yè)已在經(jīng)歷對包括價格、航線、航權、時刻管理等方面在內的航空管制的逐漸放松，目前民航機票價格采用限定幅度內自主定價的原則，同一航線上各航空公司票價水平已形成差異化。
　　本公司目標客戶群定位于中高端公商務及旅游休閑客戶，此類客戶群除價格這一考量因素之外，對于航空公司的乘坐環(huán)境、服務質量、航線及航班排布等方面具有更高的要求；公司秉承現(xiàn)代服務業(yè)經(jīng)營理念、采取差異化競爭策略，降低機票價格競爭對公司的影響。
　　隨著未來行業(yè)管制的進一步放開，若各航空公司在機票價格方面的新一輪競爭再次上演，則將會對公司盈利水平造成不利影響。
　　8、業(yè)務擴張導致的經(jīng)營管理風險
　　公司于報告期內保持良性發(fā)展，隨著業(yè)務規(guī)模的不斷擴張，公司整體經(jīng)營管理能力也在相應加強。同時，公司目前已設立九元航空有限公司，該子公司旨在發(fā)展低成本航空業(yè)務，系公司原有航空客貨運業(yè)務的進一步延伸及拓展，其能在有效利用公司現(xiàn)已積累的行業(yè)運作經(jīng)驗的基礎上，擴大公司航空客貨運輸業(yè)務的客戶面、豐富公司航空業(yè)務體系、提升未來盈利空間，但亦可能使公司整體的經(jīng)營管理狀態(tài)面臨更加嚴峻的挑戰(zhàn)。
　　未來隨著公司自身規(guī)模的擴大及九元航空業(yè)務的逐步成形，將對公司發(fā)展戰(zhàn)略、制度建設、運營管理、資金利用、內部控制、人才梯隊建設等方面提出更高要求。公司經(jīng)營管理整體能力如無法適應這一變化趨勢，未來經(jīng)營運作必然會積累風險，給盈利能力和發(fā)展前景帶來不利影響。
　　9、專業(yè)人員資源匹配風險
　　在良好的經(jīng)濟環(huán)境和政策背景支持下，國內航空業(yè)市場需求迅速增長，同時拉動國內航空業(yè)運力投放的增加，亦刺激了各航空公司對航空從業(yè)人員的需求。航空公司所擁有的飛行員、機務人員、維修專員、運行簽派等航空從業(yè)高素質人才的人員數(shù)量與質量必須與公司的運力相匹配，特別需要儲備充足的航空運輸專業(yè)人才，否則將出現(xiàn)發(fā)展瓶頸及潛在的安全隱患。
　　公司目前運行平穩(wěn)，運力逐年提升，民航局《大型飛機公共航空運輸承運人運行合格審定規(guī)則（第五次修訂）》對專業(yè)人員的數(shù)量儲備及素質能力提出了更高需求，存在潛在的業(yè)務發(fā)展與人員資源匹配不當?shù)娘L險，如果出現(xiàn)此種情況，將對公司業(yè)務發(fā)展、經(jīng)營管理造成不利影響。
　　10、經(jīng)營業(yè)績波動風險
　　2019年，公司營業(yè)收入較2018年有所提高，主要原因為公司2019年機隊規(guī)模擴大，航線網(wǎng)絡增多所致。
　　2019年的國際油市被“雙弱”基調下的供需角力所左右。2019年前4個月，在供應收縮的預期下，油價一路高歌猛進，布倫特一度逼近75美元/桶關口；隨后，受需求不振影響，國際油價快速滑落；下半年，在多空消息交織影響下，國際油價以寬幅震蕩為主。2019年12月，受OPEC與俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國達成加大減產(chǎn)力度的激勵，國際油價重拾升勢。同時伴隨中美經(jīng)貿磋商不斷反復，人民幣2019年大部分時間都在貶值，甚至一度“破7”。未來的一段時間內，公司將面對油價和匯兌成本的巨大波動。此外，行業(yè)和財稅政策的變化、人員流動、不可抗力等因素的綜合影響，都將給公司經(jīng)營業(yè)績的表現(xiàn)帶來波動影響。
　　11、引進新機型風險
　　吉祥航空及下屬公司九元航空機隊規(guī)模不斷擴展，但機型較為單一，分別由空客A320系列和波音B737系列窄體機組成。公司引進波音787系列寬體機將降低公司機型單一的風險，但寬體客機和窄體客機的運營、管理、維修等存在顯著差異，若公司不能相應取得優(yōu)質航權、提高管理水平并增加相關人員儲備，則將對公司業(yè)務發(fā)展、經(jīng)營管理產(chǎn)生不利影響。同時波音737最新MAX機型復飛及未來引進時間尚不可控。
　　12、其他不可抗力及不可預見風險
　　航空運輸業(yè)受外部環(huán)境影響較大，自然災害、突發(fā)性公共衛(wèi)生事件以及國際地緣政治動蕩等因素都會影響市場的需求和航空公司的正常運營，包括航班中斷、客運量和收入減少、安全和保險成本上升等，可能會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。
　　2020年春節(jié)至今，受新冠疫情影響，國內、國際旅客出行需求下降明顯，目前我國疫情控制情況出現(xiàn)向好趨勢，但國際疫情尚處在擴散階段，民航局近期亦發(fā)布了疫情防控期間調減國際航班運力的通知。本次疫情對我公司的運營將產(chǎn)生不利影響，疫情的持續(xù)時間無法估計，公司將努力降低因不可抗力或不可預見風險帶來的不利影響。