進(jìn)入2016年年報(bào)季尾聲，上市公司的分紅情況備受市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月18日，A股共有1510家上市公司公布了現(xiàn)金分紅預(yù)案。其中，貴州茅臺(tái)以每股派現(xiàn)6.79元榮膺A股分紅王。此外，還有吉比特、國(guó)光股份、中國(guó)神華等出手大方的“土豪”。而A股一毛不拔的鐵公雞也很多。數(shù)據(jù)顯示，剔除了2015年、2016年新上市的公司，仍有36家公司從未有過(guò)現(xiàn)金分紅。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，A股市場(chǎng)的低現(xiàn)金分紅一直飽受詬病。近期證監(jiān)會(huì)主席劉士余對(duì)上市公司“鐵公雞”的表態(tài)引發(fā)市場(chǎng)熱議。分析認(rèn)為，監(jiān)管層近期反復(fù)強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅，將吸引更多的長(zhǎng)線資金進(jìn)入股市，未來(lái)上市公司定增門檻或與現(xiàn)金分紅條件掛鉤。

　　多家公司大手筆分紅

　　4月15日，貴州茅臺(tái)發(fā)布利潤(rùn)分配預(yù)案，公司擬以2016年年末總股本12.56億為基數(shù)，對(duì)公司全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利67.87元，共分配利潤(rùn)85.26億元。靚麗的業(yè)績(jī)使貴州茅臺(tái)具有“豪擲千金”的底氣。公司2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入388.62億元，同比增長(zhǎng)18.99%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)167.18億元，同比增長(zhǎng)7.84%。同時(shí)，4月18日貴州茅臺(tái)股價(jià)突破400元再創(chuàng)歷史新高。

　　事實(shí)上，貴州茅臺(tái)已經(jīng)多次成為A股“分紅王”。2014年，貴州茅臺(tái)就以每10股派43.7元（含稅）被評(píng)為“最大方”的公司，連年的高額分紅被資本市場(chǎng)評(píng)論人士譽(yù)為“兩市最有良心上市公司?！?/p>

　　值得注意的是，今年，多家企業(yè)披露了“大手筆”分紅預(yù)案，其中吉比特?cái)M向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利41元；中國(guó)神華擬每股派股息及特別股息合計(jì)2.97元，一次性給股東派發(fā)了590億元的現(xiàn)金“大紅包”。

　　而國(guó)光股份2016年的分紅金額近乎是其凈利潤(rùn)的2倍。公司擬每10股派送30元紅利，共拋出2.25億元的真金白銀進(jìn)行現(xiàn)金分紅，2016年公司歸母凈利潤(rùn)為1.39億元。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月18日，A股共有1510家上市公司公布了現(xiàn)金分紅預(yù)案。其中，每股派息1元以上的公司有18家；每股派息在0.1元-0.9元之間的公司有831家，占比55%；每股派息低于0.1元的公司有661家，占比43.8%。

　　從分紅總額來(lái)看，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，工商銀行2006年登陸A股市場(chǎng)以來(lái)累計(jì)分紅6465億元，高居總分紅額榜首。自上市以來(lái)累計(jì)分紅總額超過(guò)1000億元的還有中國(guó)石油、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)石化等公司。銀行業(yè)和能源業(yè)成為分紅王集中的行業(yè)。

　　值得注意的是，今年還有一些上市公司虧損也慷慨分紅。中海油服2016年巨虧114.56億元，推出了2.39億元派現(xiàn)；蘭州黃河2016年凈利潤(rùn)虧損2509.36萬(wàn)元，但也推出了每10股派0.66元的分紅方案。還有中聯(lián)重科、甘肅電投、江西長(zhǎng)運(yùn)等公司盡管2016年凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，依然推出了現(xiàn)金分紅方案。

　　36家公司成“鐵公雞”

　　與大手筆分紅的“土豪”公司形成鮮明對(duì)比的是，不少公司上市以來(lái)從未現(xiàn)金分紅，堪稱“鐵公雞”。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除了2015年、2016年新上市的公司，仍有36家公司從未進(jìn)行過(guò)現(xiàn)金分紅。其中，20家公司及其前身上市時(shí)間均超過(guò)20年，均無(wú)現(xiàn)金分紅記錄。

　　至于這些公司不分紅的理由，多是“沒(méi)錢”或者“用于彌補(bǔ)虧損”。自1992年上市以來(lái)，某公司有6年虧損，該公司曾在年報(bào)中表示，希望根據(jù)監(jiān)管要求分紅，但由于業(yè)績(jī)差，故而沒(méi)有分紅。

　　不過(guò)，其中也不乏連年盈利的公司。某公司自2005年以來(lái)，每年歸母凈利潤(rùn)均為正值，但公司從未進(jìn)行過(guò)現(xiàn)金分紅。公司2016年期末累計(jì)可供分配利潤(rùn)為9186.82萬(wàn)元。對(duì)于不分紅的原因，公司表示，鑒于公司尚處于高速成長(zhǎng)期，公司擬收購(gòu)及新建醫(yī)院需要較大的資本性投入，公司2016年度擬不進(jìn)行利潤(rùn)分配。

　　另一家公司2014年-2016年歸母凈利潤(rùn)分別為3.13億、3.77億和4.3億元，每年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率均超10%。該公司表示，公司近三年未進(jìn)行分紅，原因是公司2012年重組前存在未彌補(bǔ)虧損，截至報(bào)告期末母公司賬面尚存未彌補(bǔ)虧損2.7億元。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，A股市場(chǎng)的低現(xiàn)金分紅一直飽受詬病，遠(yuǎn)低于全球市場(chǎng)。據(jù)平安證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年A股年度股息率為1.44%，當(dāng)前可計(jì)算的2016年度股息率為1.66%。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，剔除2016年上市的次新股，2805家A股公司中近12個(gè)月股息率大于1%的公司有482家，占比17%；股息率在0-1%之間的公司有1446家，占比51%，多數(shù)上市公司的股息率在1%以下。

　　如果以現(xiàn)在一年期存款基準(zhǔn)利率1.5%來(lái)比較，股息率超過(guò)1.5%的公司僅有240家，占比不足一成。這意味著，A股九成多的公司股息率跑不過(guò)一年期定存。

　　現(xiàn)金分紅或與定增掛鉤

　　上市公司一毛不拔的“鐵公雞”行為已經(jīng)受到了監(jiān)管層的關(guān)注。從整體上看，如果上市公司不給股東現(xiàn)金分紅，對(duì)這家公司的股票買賣基本上變成一個(gè)擊鼓傳花的投機(jī)游戲。對(duì)于長(zhǎng)期無(wú)正當(dāng)理由不分紅的公司，證監(jiān)會(huì)將有相應(yīng)的強(qiáng)硬措施。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，從監(jiān)管者的角度來(lái)說(shuō)，大幅度高送轉(zhuǎn)是要被嚴(yán)格監(jiān)管和限制的，但優(yōu)質(zhì)公司大比例分紅則值得提倡。如果上市公司進(jìn)行現(xiàn)金分紅成為常態(tài)化，這將改善中國(guó)股市的投資文化。

　　劉士余敲打“鐵公雞”后，多家公司對(duì)利潤(rùn)分配方案進(jìn)行調(diào)整。如中能電氣將分配方案由原來(lái)的“10轉(zhuǎn)20”變更為“10轉(zhuǎn)10派1元”，增加分紅比率。環(huán)能科技也由原來(lái)的“10轉(zhuǎn)20派1.27元”改為“10轉(zhuǎn)10派1.30元”。

　　平安證券分析師魏偉認(rèn)為，監(jiān)管層近期反復(fù)強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金分紅，政策意圖明顯。一方面，由于個(gè)人持股期限超過(guò)一年可免征股息紅利的所得稅，鼓勵(lì)個(gè)人投資者長(zhǎng)期持股；另一方面，現(xiàn)金分紅的上市公司一直以來(lái)受到險(xiǎn)資等長(zhǎng)線和偏好穩(wěn)定現(xiàn)金流資金的青睞。在舉牌受限和存量流動(dòng)性寬松的權(quán)衡下，債券市場(chǎng)短期難有起色，更多的有現(xiàn)金分紅的權(quán)益類資產(chǎn)會(huì)吸引長(zhǎng)線資金逐漸進(jìn)入市場(chǎng)。

　　未來(lái)，上市公司定增門檻或與現(xiàn)金分紅條件掛鉤。3月31日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在回應(yīng)“鐵公雞”問(wèn)題時(shí)曾表示，在對(duì)公開(kāi)發(fā)行證券設(shè)置現(xiàn)金分紅條件的基礎(chǔ)上，研究對(duì)非公開(kāi)發(fā)行股票設(shè)置現(xiàn)金分紅條件，強(qiáng)化監(jiān)管約束。

　　據(jù)申萬(wàn)宏源統(tǒng)計(jì)，4月初證監(jiān)會(huì)發(fā)行部發(fā)出的再融資反饋意見(jiàn)中，針對(duì)5家上市公司的反饋意見(jiàn)中提到了現(xiàn)金分紅的情況——請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)核查上市公司最近三年現(xiàn)金分紅政策實(shí)際執(zhí)行情況是否符合證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定。

　　申萬(wàn)宏源分析師認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債、配股、公開(kāi)發(fā)行關(guān)于現(xiàn)金分紅的要求是，最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的20%。如果定增門檻與現(xiàn)金分紅條件掛鉤，不排除向現(xiàn)行的其他再融資的現(xiàn)金分紅要求看齊的可能性。